【金融银行债券-研报】资本市场研究·专题报告：热门行业还能配置吗？除此之外还可配什么？-20200911-招商银行-10页.pdfVIP

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2020-11-04 发布于广东
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[Table_Yemei0] 资本市场研究•专题报告 2020 年9 月11 日 [Table_Title1] 热门行业还能配置吗？除此之外还可配什么？ [Table_summary1] ■ A 股短期疲弱，但下行空间有限。我们认为短期市场的大幅波动，更多是市场 [Table_Author1] 朱肖炜在高估值环境下的定价再平衡体现。定性而言，A 股短期的波动更多属于对前期资本市场研究员高估值的定价再平衡，预计下行空间有限。本文将从盈利与估值角度出发，结合：0755 当前市场环境与行业比较，发掘配置机会。 alphonsezhu@ ■ 盈利未来弱复苏，关注周期行业表现。消费、医药盈利仍然维持强劲增长态势，而值得注意的是，虽然轻工制造、房地产、有色金属等偏周期性行业二季度刘东亮盈利同比负增长，但市场对该类行业的盈利预期转正，反映出市场对该类周期性资本市场研究所所长行业的后市盈利乐观预期。：0755 ■ 热门行业整体高估，周期行业均衡估值或更优。从行业估值分位数来看，当前：liudongliang@ 热门行业基本都处于自身历史极高水平，以食品饮料、休闲服务、医药生物等为代表。站在现在时点上，配置该类热门行业或不具备明显性价比，且将承担高估