年铝工业风险分析报告.doc

2007年铝工业风险分析报告 PAGE 国家发展改革委中国经济导报社 PAGE 1 北京世经未来投资咨询有限公司 摘 要 铝工业是我国有色金属工业中社会贡献率最高的产业之一，其社会贡献率(百分比)比我国有色金属工业社会贡献率高出1％－2％。同时，铝工业是产业关联度较高的产业，在我国现有124个产业中，有113个部门使用铝产品，占91％。 2007年，针对电解铝的调控政策将以满足内需为主，不鼓励和限制利用一般贸易、加工贸易等方式出口电解铝等高能耗初级产品。在总量控制的基础上，在能源有比较优势和氧化铝原料充分保证的条件下，以铝电联营方式，适度发展具有竞争力的电解铝能力。 预计2007年氧化铝产量将在今年的基础上提高45%，而需求量将增长19%，这种供过于求的局面将持续到2008年。由于国内氧化铝产能的激增，预计未来两年现货氧化铝价格将接近历史的低点，不排除明年氧化铝价格跌至2,100元/左右的可能。 供给增加而需求增长减缓会使2007年的铝市场由短缺转为过剩，预计全球铝产量将出现小幅过剩，铝价将会面临较大的压力。预计2007年国际铝价将会稳中趋跌。 2007年随着供给的加速上涨，电解铝供需状况将转为过剩，而且随着氧化铝价格回归理性，2007年电解铝市场价格基本上会出现回落。此外，我国电解铝出口执行15%的出口关税，在进一步抑制国内电解铝出口的同时，有可能会造成国内市场电解铝价格的下降。预测2007年平均价格回落至17300元/吨。 2007年铝工业面临来自各方面的风险。其中主要包括：经济增长风险。经济增长与铝需求高度相关，短期经济走好，风险较低，长期经济周期风险较高；宏观调控政策风险。预计2007年国家主要采用提高电价和环保政策对该行业进行调控，可以让一些竞争实力强大的电解铝企业将获得较为优越的生存环境，而一些规模小、生产能力落后的企业则有可能淘汰出局；产能过剩风险。未来两年内国内铝业普遍面临市场供过于求的风险，导致市场价格走低，将极大的影响效益，并且将导致有关部门出台限制建设项目的政策；市场价格风险。2006年铝工业价格风险在2007年相对较小。 氧化铝行业在2007年政策风险和市场风险较大，因此总体在2007年对氧化铝项目授信应持谨慎态度，要减少甚至避免进入。而且氧化铝和铝土矿等进口上也有较大的营销机会。 2007年铝价的走势强于现货氧化铝，使得以现货氧化铝为原料的吨铝利润空间持续扩大，电解铝企业在2007年将处于景气周期，其总体效益水平将维持高位。但相对于其他行业，仍存在较大的政策风险和需求风险。总的来看，2007年应加大对电解铝企业的授信额度。 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u 第一部分 铝工业发展环境分析 1 第一章 2006年铝工业环境影响分析及预测 2 第一节 铝工业在国民经济中的重要地位 2 第二节 铝工业产业政策分析及影响 3 一、铝工业宏观调控背景 3 二、铝行业宏观调控实录，政策组合接二连三出击 3 （一）政策舆论导向方面 3 （二）进出口政策调整方面 4 （三）强化环保约束方面 4 （四）提高并实行差别电价方面： 4 （五）信贷控制和项目审批设限方面 5 三、电解铝行业宏观调控政策效果 5 四、未来政策走向 6 第三节 氧化铝产业政策分析及影响 7 一、氧化铝相关产业政策分析 7 二、未来政策前瞻：国内氧化铝调控力度有望在08年前保持温和姿态 7 第二章 2006年氧化铝行业分析及2007年预测 9 第一节 2006年全球氧化铝市场分析 9 一、历年氧化铝生产及增长分析 9 二、2006年全球氧化铝供求关系分析与预测 9 三、全球氧化铝供求关系分析与预测：全球氧化铝供应进入过剩阶段 10 三、全球氧化铝价格预测： 13 第二节 中国氧化铝市场分析 15 一、2006年以前中国氧化铝市场分析 15 二、中国氧化铝市场现状分析 16 （一）中国氧化铝供给分析 16 （二）我国氧化铝供需平衡及价格分析 18 三、未来几年中国氧化铝市场预测 20 （一）未来几年中国氧化铝供求预测 20 （二）价格预测：中国氧化铝产量增长受制于原料供应，价格下降空间有限 24 第三节 氧化铝价格波动分析 26 一、价格波动背景分析 26 （一）诱因：进口关税下调 26 （二）主要原因：国内价格高于进口价格 26 （三）根本原因:国内产能的激增 26 二、氧化铝降价对行业的影响分析 27 （一）氧化铝可能成为微利行