二00八年第四季度石油期货与液化天然气市场走势分析报.doc

二00八年第四季度石油期货与液化天然气市场走势分析报告 开篇序言：众所周知，大宗商品自2005年以来各自以不同程度的牛市发展运行趋势令世人瞩目，而其中极具代表特色的石油期货则更为凸显与引领市场风骚，一直成为我们身边热论评足的焦点，其曾经令人瞠目结舌的快牛趋势运行与发展则成为一时的美谈。然而，时过境迁，2008年大宗商品市场风云变幻，其价格运行发展至今快速地暴跌和反复震荡促使人们往往难以接受与及时应变，市场开始逐步进入新的恐慌调整期，众多投资者与业内分析人士则普遍表现为各自不同的心理状态及对行情分析存在广泛的迷惑度。那么，就让我们逐步揭开大宗商品发展运行的层层迷雾，尤其是针对石油期货及其下游附属品的分析研究中去深入耐心地体会和探索其未来发展的运行态势吧。 2008年上半年国内外全球经济发展趋势分析与研究 2008年，在中国步入奥运和迎接两会胜利召开之际，全球经济发展与运行趋势都基本无一例外的表现在以下几个方面： （一）、未来两年内全球经济可能逐步进入衰退与调整周期内运行。（从经济学理论研究角度分析，有其存在的可能性和合理性） 自2001年全球经济发展从低谷开始逐步过渡至持续强劲增长周期以来已经长达6年多之久。而从2007年以来，主要发达国家的经济增长周期步调均逐步开始呈现为不同程度与层次级别的放缓，这无疑在客观上提高了全球经济发展的灵活性。2008年第一季度，欧洲和日本经济稳步增长，有效缓解了美国经济放缓的影响；在此期间，美国金融与房地产市场的持续性下滑与低迷状态并未改观、全球金融市场的波动和区域贸易保护主义呈抬头趋势。第二季度，欧洲和日本经济增长开始放缓，美国经济则稍显相对较强增长，经济压力有所缓解，但依然不容乐观！而包括中国、俄罗斯、印度、巴西为代表在内的“金砖四国”新兴经济体则迅速脱钩于单一的发达经济实体，其速度、质量和效益均呈现较快提高与增长，金融体系则虽表现相对较为稳健，但也存在问题。具体而言，影响全球经济高速、稳定、有效运行的各种隐患与危机依然存在，主要概括集中表现在以下几个方面： （一）、全球经济发展失衡问题严重。 （二）、普遍存在流动性供应过剩问题。 （三）、美国次贷危机阴影笼罩，阵痛连连。 （四）、地缘政治冲突过于频繁，不稳定因素较多。 （五）、“双高”（高油价和高通胀）问题维持将是新金融时代的象征，短中期趋势难以改变。 综述：造就本轮全球经济高速、高效发展运行的技术动因是我们所熟知的信息技术革命，全球信息网络不仅助推了经济全球化进程，而且也极大地改变了人们的生活方式，技术创新优势的周期效应呈较为明显地几何级数般缩短，推动消费产品结构的升级。那么，如果按照经济学中关于经济周期领域的理论研究为基础的话，（经济周期理论认为：技术发明和制度创新等因素，能够使经济增长呈现大约50年左右的超长周期波动，每个超长周期包括6个大约8-10年的中周期，每个中周期包括3个平均约为3-5年的短周期。按此方法划分，18世纪下半叶以来，全球经济经历了产业革命、蒸汽动力革命、电力动力革命、福特制大生产革命和信息技术革命等5个创新因素带来的经济长周期。）本轮中周期级别的经济过快增长则将从2001年开始至2008年（最长不会超越2010年）结束，出现拐点的可能性相当高，缓步进入衰退调整周期内运行。 石油与美国经济关系分析研究 众所周知，一国经济发展究其根源可能会包括方方面面，但基本可以值得肯定的是，其最终必须直接反映到实体经济与商品生产和发展之上。而石油这一大宗商品，是直接关系到全球经济运行和发展的血脉，具备高度的商品典型性和权威性！美国作为全世界最有影响力和代表性的国家，对其依赖范围较广、层度较深。历年来多次发生的海湾战争、美伊战争等中东局部规模武装冲突此起彼伏，祸端不断。探求其根源则完全可以概括为：美国意图凭借世界经济强国的霸主地位，竭力垄断和掌控石油国际定价权的政治野心问题。那么，如何看待石油与美国经济关系则是我们需要重点研究的问题，简要概括如下： 第一 、对于美国而言，由于国际石油一直以来均以美元计价，那么，无论国际油价的涨跌对石油转换而来的美元资产最终还是将演变成为美国的债务而流入国内，以支持美国经济的发展。虽然这也无疑将加大美国次债危机的深度和幅度，但是高油价并不会对美国经济产生重大的实质性冲击，相反甚至还会有可能有利于它的全面综合发展，其理由在于，影响美国经济的主要因素是在于其对外国际贸易条件是否优劣。从美国不断间歇性的补充石油战略储备的政府财政军事化行为，则把该点表现得尤为出众，尽管美国一直努力为自己辩护和强调造成此轮原油大幅快速飙升并非由市场投机因素造成，但无数资料和数据显示，其说法是难以自圆其说的。 第二、美国经济的持续性低迷也将抑制对石油需求的增长。任何事物发展都有双面性，造成大宗商品走牛和走熊的关键基础在于其基本供求