必威体育精装版短视频社交和直播电商行业快手专题研究报告.pdf

短视频社交和直播电商行业快手专题研究报告 目 录 1. 快手：短视频社交和直播电商领域领先平台6 1.1 公司简介与发展历程：GIF 制作工具转型为短视频社交平台6 1.2 全球第一大直播平台，第二大短视频平台，第二大直播电商平台 7 1.3 变现方式：直播打赏、短视频广告和直播电商佣金等 8 1.4 公司股权结构及管理层：历经6 轮融资，腾讯持股21.57% 8 2. 短视频直播以及商业化变现市场规模未来5 年有望保持高速增长 9 2.1 中国短视频及直播平台DAU 及花费时长增长迅猛 9 2.2 视频社交行业格局：快手拥有最活跃的内容社区 11 2.3 短视频直播以及商业化变现市场规模有望保持高速增长 12 3. 业务分析：打赏、广告、电商、游戏等商业化潜力巨大 13 3.1 线上营销服务业务成为新的增长动力 13 3.2 公司毛利率基本稳定在30%以上 18 3.3 因推广新版应用销售费用上升，持续加大研发投入 19 3.4 受销售费用大幅增长影响，经调整净利润有所下滑20 4. 同业对比：社区型短视频平台，单MAU 收入较为突出20 4.1 抖音用户活跃数领先，快手平台更具社区性20 4.2 与其他直播、长视频公司比较， 快手单MAU 收入较为突出22 5. 风险提示23 图目录 图1 公司发展历史6 图2 快手APP 界面及功能6 图3 快手规模及用户指标（截至2020.6.30 六个月）7 图4 公司2017~2020H1 收入结构（% ）8 图5 公司股权结构（截至2020 年6 月30 日）9 图6 中国移动互联网用户规模10 图7 中国移动互联网用户按核心应用程序功能分类的日均使用时长占比（% ）10 图8 中国短视频平台日活跃用户数和每位日活跃用户日均使用时长 11 图9 中国直播平台日活跃用户数和每位日活跃用户日均使用时长 11 图10 截至2020 年6 月30 日止六个月中国短视频及直播平台比较 11 图11 直播虚拟礼物打赏市场规模情况12 图12 以收入计的中国移动广告市场规模12 图13 以商品交易总额计，中国零售电商与直播电商市场规模13 图14 公司2017~2020H1 营业收入情况13 图15 公司2017~2020H1 收入构成情况13 图16 公司直播业务变现主要模式为虚拟礼物打赏14 图17 公司2017~2020H1 直播业务收入情况14 图18 公司直播平均每月付费用户数情况14 图19 公司直播每月付费用户平均收入情况14 图20 快手短视频广告、展示广告页面15 图21 快手口头推荐、推广活动页面15 图22 公司线上营销服务收入情况15 图23 公司每日活跃用户平均线上营销服务收入情况15 图24 公司2018~2020H1 其他业务收入情况16 图25 公司2018~2020H1 直播电商GMV 情况16 图26 快手各粉丝量级商家数量占比（% ）17 图27 快手电商订单增长贡献城市分布（% ）17 图28 快手自建平台“快手小店”购买页面17 图29 通过第三方平台购买页面17 图30 快手平台中游戏标签页面18 图31 快手知识共享内容页面18 图32 公司201