必威体育精装版疫苗行业深度分析报告.ppt

目录 1、新冠疫苗研发中新一代技术大放异彩 …………………………………… 4 2、 新一代技术支撑新品种，下一个“PCV13”指日可待 ………………… 34 1.1 1.2 1.3 新冠研发中国内与国外的三代疫苗创新技术 新冠研发中国内与国外的二代疫苗创新技术 新冠研发是国内疫苗技术弯道追赶的良机 …………………………… …………………………… ……………………………… 4 23 31 2.1 下一个“PCV 13”的重要意义 ………………………………………………… 34 2.2 从国际前沿企业管线看创新品种趋势 …………………………………………… 39 4、相关标的 5、风险提示 ………………………………………………………………… 56 ………………………………………………………………… 59 3、国产大品种放量成燎原之势，自主创新周期崭露星星之火……………… 51 销售额（ $bil) 下一个PCV13的意义：疫苗行业创新大品种是王道 ? PCV13可媲美Top10畅销药，疫苗大品种回报丰厚。PCV13的19年销售额约60亿美元，且在11年上市之初即获得了40亿美元的销量，在利润率上也 常优于制药板块。可见疫苗行业大品种可在销售额上媲美畅销药且放量迅速、稳定、生命周期长。另外疫苗品种的交替只通过创新品种因而不存在专 利悬崖，过渡模式相对平滑。 排名 1 药品 Humira 销售额（Bil $） 19.7 2 3 4 Eliquis Keytruda Revlimid 12.1 11.1 9.4 5 Imbruvica 8.1 6 7 Opdivo Eylea 8 7.4 8 9 Avastin Enbrel 7.3 7.2 10 Xarelto 6.8 表：2019全球Top10畅销药 图：依鲁替尼和PCV13的放量对比 34.90% 26.18% 38.30% 41.44% 0% 20% 10% 40% 30% 50% 赛诺菲 GSK 制药 疫苗 图：赛诺菲和GSK制药和疫苗板块的营业利润率 5 4 3 2 1 0 6 9 8 7 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 imbruvica(Bil $) Prevnar 13(Bil $) 3.38%2.08% 3.54% 图：辉瑞、赛诺菲疫苗的品种结构 1.12% Prevnar 13/Prevenar 13 Nimenrix FSME/IMMUN-TicoVac T Trumenba All other Vaccines 33.96% 9.40% 33.00% 9.82% 1.92% 脊灰、百日咳、hib疫苗 11.90% 地方性疫苗 脑膜炎、肺炎疫苗 成人后续疫苗注射 流感疫苗 other 下一个PCV13的意义：疫苗行业创新大品种是王道 ? 全球前十大疫苗销售额合计超过200亿美元：全球疫苗十大品种全部被TOP4企业包揽，即默沙东、辉瑞、GSK、赛诺菲。而顶级疫苗企业对重磅品种 也是非常依赖的，PCV13占据辉瑞总营收的90%，赛诺菲的六联苗和流感疫苗占营收的67%，足见当今疫苗行业中大品种对国际巨头的重要性。 排名 1 2 3 商品名 Prevnar13 Gardasil Shingrix 针对病种 肺炎 HPV 带状疱疹 生产厂家 辉瑞 默沙东 GSK 2019销售额 （亿美元） 58.5 37.4 24 4 89.90% ProQuad/MMR II/Varivax麻腮风三联 苗 麻腮风 MSD 22.8 5 6 Polio/Pertussis/Hib Vaccines 3价、4价流感疫苗 六联苗 流感 赛诺菲 赛诺菲 21.8 21.2 7 8 9 Hepatitis Infanrix,Pediarix 23价肺炎疫苗 肝炎 五联苗 肺炎 GSK GSK 默沙东 11.4 9.5 9.3 10 Bexsero B型脑膜炎 GSK 8.8 总计（亿美元） 205.6 表：2019年全球疫苗十大品种 图：2017年各类疫苗全球使用量和市场空间 图：2017年各类疫苗分地区使用量和市场空间 新型疫苗主导全球疫苗市场 ? 新型疫苗占全球不到20%的疫苗数量，但占据了80%以上的市场份额。纵观全球疫苗市场，新型疫苗和传统疫苗在市场空间、剂量、地区分布上各不 相同。新疫苗的消耗剂量并不多，却支撑了全球主要的市场空