中国电力保护行业发展研究报告.pdf

中为 咨询 中国电力保护行业发展研究报告 深圳中为智研咨询有限公司 电网投资系列报告之一 目 录 一、2009 年电网投资首破3000 亿，电力系统规模倒逼电网升级 5 （一）2009 年经济刺激政策带动电网投资超预期 5 （二）近15 年装机量CAGR 达11%，电力系统规模飞速扩张 6 （三）电源投资过剩，电网投资比例过低问题得到扭转 9 （四）电力系统规模增长倒逼电网升级，智能电网规划出台 11 二、智能电网、特高压建设启动，“十二五”电网投资逼近2 万亿 13 （一）“十二五”“四直两交”集中启动，特高压投资启动 13 （二）智能电网规划执行，电网自动化需求爆发 13 三、第一轮特高压交付高峰期，2016 年电网投资再创新高 16 （一）大气污染防治措施推动，2014~2016 年 13 条特高压集中核准 16 （二）2016~2017 年 12 条特高压线路集中投运，电网投资达到历史高峰 17 （三）电网压力倒逼，新一轮特高压项目上马 18 四、维持观点：电网投资预期修复，特高压建设预计带动相关公司业绩提升 21 1) 新一轮特高压建设启动，投资规模超千亿元21 2) 电网投资预期回升，电力设备公司估值修复22 3) 紧密关注：电网投资规模预期变化，特高压项目核准后的招标与中标情况22 五、风险提示 22 2 电网投资系列报告之一 图表目录 图表 1 电网投资处于历史高位（单位：亿元） 5 图表 2 国家电网历年利润（单位：亿元） 6 图表 3 2003~2006 年全社会用电量爆发式增长 7 图表 4 第二产业用电量增速（% ） 7 图表 5 第二产业用电量占比（% ） 7 图表 6 我国用电量保持快速增长（单位：亿元） 8 图表 7 2003~2008 年五年我国电力装机量翻一番（单位：亿元） 8 图表 8 中国西电变压器业务收入（% ） 9 图表 9 特变电工变压器业务收入（亿元） 9 图表 10 置信电气非晶变压器业务收入（% ） 9 图表 11 保变电气变压器产品（亿元） 9 图表 12 我国发电/用电设备容量趋势图（单位：亿千瓦时） 10 图表 13 发电设备利用小时数2004 年为高点 10 图表 14 电源投资过热致使火电利用率降低（万千瓦时） 10 图表 15 “十一五”期间电网投资比例过低问题得到修正 11 图表 16 我国电力系统规模快速增长（单位：亿千伏安） 11 图表 17 基建新增220kV 以上输电线路长度（万公里） 12 图表 18 220kV 以上输电线路长度（万公里） 12 图表 19 智能电网计划工作计划时间表 12 图表 20 “十一五”期间投运了3 条特高压示范项目（单位：公里、亿元） 13 图表 21 “十二五”期间投运6 条特高压项目（单位：万千瓦，万千伏安，公里，亿元） 13 图表 22