蚂蚁集团、京东数科和陆金所比较分析.docxVIP

目 录 1、 三家大型互金公司，蚂蚁集团占据体量优势 4 、 蚂蚁集团、京东数科、陆金所：三家金融科技巨头 4 、 体量比较：蚂蚁集团优势明显 5 、 IPO 情况及募资用途 7 、 营收结构：信贷业务均为主要收入来源 8 2、 业务对比：信贷业务模式相似，其他业务存在差异 9 、 信贷业务：三家均以轻资产模式运营 9 、 均为轻资产模式，产品重点有所差异 9 、 获客途径有所差异，第三方金融机构为主要资金来源 12 、 蚂蚁集团业务规模领先，陆金所费率较高 16 、 理财业务：业务范围有所差异 19 、 蚂蚁集团和陆金所业务类似，京东数科以 2B 为主 19 、 蚂蚁资管规模占优，陆金所客均较高 21 、 蚂蚁集团费率较高 23 、 保险科技平台：京东数科费率优势明显 24 、 支付业务：蚂蚁集团与京东数科各有侧重 26 3、 商业模式有所差异，公司未来发展潜力较大 27 4、 风险提示 29 图表目录 图 1： 蚂蚁集团以支付为流量入口，通过数字金融科技平台变现 4 图 2： 京东数科为金融机构、商户与企业以及政府和其他客户提供数字化解决方案 5 图 3： 陆金所主要包括零售信贷和财富管理两大业务 5 图 4： 蚂蚁集团营业收入为三家中最高（单位：百万元） 6 图 5： 蚂蚁集团归母净利润高速增长（单位：百万元） 6 图 6： 蚂蚁集团总资产保持领先（单位：百万元） 6 图 7： 蚂蚁集团归母净资产优势明显（单位：百万元） 6 图 8： 蚂蚁集团流量规模远超京东数科和陆金所 7 图 9： 2020H1 蚂蚁集团微贷科技平台为主要收入来源 8 图 10： 2020H1 京东金条及白条收入占比最高 8 图 11： 2019 年和 2020H1 陆金所零售信贷业务收入贡献占比超 80% 9 图 18： 陆金所以直接销售和合作渠道为主要获客方式 12 图 21： 京东数科借贷人数远超陆金所（单位：万人） 13 图 22： 陆金所件均远超京东金条（单位：元） 14 图 23： 2020H1 银行和信托为陆金所主要资金来源 14 图 26： 受疫情影响，两家公司逾期率有所上升 16 图 27： 2020H1 蚂蚁集团信贷业务收入反超陆金所（单位：百万元） 17 图 28： 陆金所零售信贷促成服务费以贷后服务费为主 17 图 31： 大件均利润更高 19 图 32： 陆金所信贷业务费率远高于蚂蚁集团 19 图 33： 蚂蚁集团理财科技收入远高于陆金所 21 图 34： 蚂蚁集团理财科技规模高于陆金所 22 图 35： 陆金所标准理财产品费率低于蚂蚁集团综合费率 23 图 36： 蚂蚁集团保险科技平台收入为京东数科数倍 25 图 39： 京东数科线下销售发展迅速 26 图 40： 支付宝提供全方位服务 26 图 41： 蚂蚁集团移动支付市占率远超京东数科 27 图 42： 蚂蚁集团数字支付收入保持增长趋势 27 图 43： 蚂蚁集团交易规模保持增长 27 图 44： 京东数科研发费用率远超蚂蚁集团和陆金所 28 表 1： 蚂蚁集团估值最高 7 表 2： 蚂蚁集团募集资金四大投资方向 7 表 3： 京东数科募集资金主要用于补充流动资金、数字技术中心扩建项目等 8 表 4： 蚂蚁集团、京东数科及陆金所业务对比 9 表 5： 蚂蚁集团、京东数科以消费信贷为主，陆金所以小微贷为主 11 表 6： 陆金所借款利率最高，期限较长 11 表 7： 陆金所直接销售和合作渠道成本占信贷业务获客成本较高 12 表 8： 三家公司在获客途径和客群方面存在差异 15 表 9： 陆金所承担风险较少 15 表 10： 陆金所件均较大 18 表 11： 陆金所小微贷市场份额均超 30% 18 表 12： 蚂蚁集团、京东数科及陆金所理财业务上有所区别 20 表 13： 陆金所三大途径获客 21 表 14： 陆金所客均资产较高 22 表 15： 陆金所扣除货基的客户资产规模在非传统金融服务提供商中市场份额约 9% 22 表 16： 陆金所标准产品占比不断提升 23 表 17： 陆金所遗留产品和私募基金费率较高 23 表 18： 三家公司均有保险产品代销 24 表 19： 蚂蚁集团、京东数科及陆金所在业务模式、客群等方面有所差异 28 1、 三家大型互金公司，蚂蚁集团占据体量优势 、 蚂蚁集团、京东数科、陆金所：三家金融科技巨头 蚂蚁集团：领先的数字支付提供商和数字金融科技平台。蚂蚁集团是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司，也是领先的金融科技开放平台，主要业务包括数字