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目录 2020Q3 两融市场回顾 3 创业板注册制发行个股融券余额提升显著 3 参与转融券基金数量及转融券收入均大幅增长 4 基金转融券参与度如何？ 4 中证 500ETF 融券余额仍有较大增长空间 5 股票融资余额 1.2 万亿，融券余额持续快速增长 6 信用账户数量突破 540 万户，8 月净增 7 万户 6 股票两融余额 1.2 万亿，融券规模持续快速增长 7 市场运行较为平稳，三季度融资净买入 2268 亿元，但情绪指标已偏谨慎 8 主板融券余额占比上升较多，创业板融资交投活跃 9 主板融券余额占比上升较多 9 创业板融资交投活跃 10 科技产业是两融业务热点 11 非银、医药、电子和计算机融资余额高 11 融资买入成交占比排名前 3 为非银、煤炭和银行 12 科技产业两融交易较为活跃 13 港股 ETF、黄金 ETF 融资余额占比超过七成 13 ETF 两融余额大幅上升，活跃度有所提升 13 H 股 ETF、黄金 ETF 融资余额排名前列 14 总结与展望 15 风险因素 15 插图目录 图 1：参与转融券公募基金数量 4 图 2：公募基金转融券收入（单位：万元） 4 图 3：不同类型开放式指数基金可参与转融券业务的数量 5 图 4：不同类型开放式指数基金可参与转融券业务的规模（单元：亿） 5 图 5：上证 50 全收益指数+上证 50 期指对冲回测 6 图 6：沪深 300 全收益指数+沪深 300 期指对冲回测 6 图 7：中证 500 全收益指数+中证 500 期指对冲回测 6 图 8：三大期指每季度的对冲成本 6 图 9：个人和机构两融账户数量及结构 7 图 10：A 股融资余额统计（单元：亿元） 8 图 11：A 股融券余额统计（单位：亿元） 8 图 12：A 股融资净买入统计（单元：亿元） 8 图 13：A 股融券净卖出统计（单位：亿元） 8 图 14：A 股融资买入全 A 占比 9 图 15：A 股融资买入全 A 占比增速（20 日均） 9 图 16：A 股融资余额宽基指数板块分布（单位：亿元） 9 图 17：A 股融券余额宽基指数板块分布（单位：亿元） 9 图 18：A 股融资余额市场板块分布（单位：亿元） 10 图 19：A 股融券余额市场板块分布（单位：亿元） 10 图 20：A 股各市场板块融资余额自由流通市值占比 10 图 21：A 股各市场板块融券余额自由流通市值占比 10 图 22：A 股日均融资买入额宽基指数分布（单位：亿元） 11 图 23：A 股日均融券卖出额宽基指数分布（单位：亿元） 11 图 24：A 股日均融资买入额市场板块分布（单位：亿元） 11 图 25：A 股日均融券卖出额市场板块分布（单位：亿元） 11 图 26：A 股 2020 年 9 月日均融资余额行业分布 12 图 27：A 股 2020 年 9 月日均融券余额行业分布 12 图 28：A 股 2020 年 9 月日均行业融资买入额成交占比 12 图 29：A 股 2020 年 9 月日均行业融资余额自由流通市值占比 13 图 30：A 股 2020 年 9 月产业板块融资余额及交易额占比分布 13 图 31：A 股 2020 年 9 月产业板块融券余额及交易额占比分布 13 表格目录 表 1：近期两融相关政策和法规 3 表 2：A 股个市场板块融券余额占比统计 3 表 3：公募基金证券出借收入排名前 10 4 表 4：A 股两融交易及余额统计（单位：亿元） 7 表 5：A 股 2020 年 9 月 ETF 两融交易及余额统计（单位：亿元） 14 表 6：A 股 2020 年 9 月 ETF 融资余额排名前 20（单位：亿元） 14 表 7：A 股 2020 年 9 月融券余额排名前 10（单位：亿元） 15 ▍ 2020Q3 两融市场回顾 创业板注册制发行个股融券余额提升显著 2020 年 3 季度，创业板注册制最终落地，首批 18 家企业于 8 月 24 日正式上市交易。作为创业板注册制配套的两融规则，深圳证券交易所联合中国证券金融股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司，制定了《创业板转融通证券出借和转融券业务特别规定》。随着新规的推出和实施，融券业务也迎来了新的发展机遇。 表 1：近期两融相关政策和法规 发布时间 法规或规则 发布机构 核心内容关于修改《中国证券金融股份有限公司转融通 2020 年 7 月 3 日 2020 年 6 月 12 日 2019 年 8 月 9 日 2019 年 6 月 14 日