2020年11月份上海证 券研究所投资组合报告.docxVIP

一、策略组合 上期策略投资组合表现 图 1 策略投资组合表现，单位：% 数据来源：Wind 上期组合表现回溯 上期策略组合期间（9/28-10/23）表现为下跌 0.22%，跑输沪深 300 指数 3.47 个百分点。 11 月份组合构建思路 9 月 PMI 继续回升。非制造业商务活动、服务业需求回暖，双节期间，国内电影院线、旅游等消费经济全面复苏，给 A 股带来基本面的利好。但同时需谨防经济恢复同时，国内流动性投放偏紧的风险。央行三季度例会上，央行货币政策委员会认为“经济继续改善”，强调“精准导向”，对防范风险重视程度提升。 美国大选和秋冬之际的新冠疫情仍是全球权益市场波动的主要因素，影响 A 股科技、医药板块和出口产业链。 11 月大盘趋势探底企稳。主要机会在于自下而上关注三季报超预期个股。 表 1 策略投资组合 EPS EPS PE 代码 简称 股价 PBR 19E 20E 19E 20E 601899.SH 紫金矿业 7.16 0.24 0.34 30.00 20.91 3.74 002041.SZ登海种业17.580.130.21 133.2884.205SZ东方雨虹35.960.050.07 719.20513.716.47数据 002041.SZ 登海种业 17.58 0.13 0.21 133.28 84.20 5.67 002271.SZ 东方雨虹 35.96 0.05 0.07 719.20 513.71 6.47 代码 简称 推荐理由表 2 代码 简称 推荐理由 601899.SH 紫金矿业 002041.SZ 登海种业 002271.SZ 东方雨虹  2020 年第三季度，公司实现营收 472.91 亿元，同比上升 37.36%，实现归母净利润 21.51 亿元，同比上升 86.65%，公司通过内生发展与海外并购不断增加金属产能，逐步成长为全球性的矿业巨头企业。 未来 2-3 年内，生猪产能的快速恢复将带动玉米需求持续向好。公司是玉米种子龙头企业，受益于玉米价格的持续上涨。 2020 年第三季度，公司实现营收 61.94 亿元，同比增长 24.22%，归母净利润 10.33 亿元，同比增长 58.96%。公司拟进一步扩张产能，加速抢占市场份额，巩固龙头地位。 数据来源：Wind 资讯， 二、行业组合 通信行业组合 上个月通信行业投资组合表现 图 2 9/28-10/23 通信行业投资组合表现，单位：% 组合表现分析 9 月 28 日至 10 月 23 日通信投资组合涨幅为 2.31%，跑赢中信通 信行业指数 2.05 个百分点。 11 月份组合构建思路 我们认为 11 月份，通信龙头经历过快速调整，疫情的冲击基本反应，考虑到通信投资的确定性，11 月份重点推荐通信相关领域龙头。11 月份投资组合维持和广和通。 表 3 11 月通信设备行业投资组合 EPS PE 股票代码 公司名称 股价 PBR 20E 21E 20E 21E 000063 33.43 1.39 1.93 24.05 17.32 3.74 300638 广和通 61.00 1.30 1.79 46.92 34.08 10.54 数据来源：Wind ，10 月 23 日收盘价 投资组合公司简介 表 4 11 月通信设备行业投资组合公司简介 代码 简称 推荐理由 300638 广和通 蜂窝通信模块龙头 000063 通信设备龙头 数据来源： 传媒行业组合 上月传媒行业投资组合表现 图 3 10 月传媒行业投资组合表现，单位：% 数据来源：Wind 上月组合表现回溯 区间（9.28-10.23），传媒行业投资组合下跌 18.3%，同期行业指数上涨 2.87%，组合表现差于行业指数和沪深 300 指数。 本月投资组合 11 月份组合构建思路 随着影院陆续复工，上座率放开到 75%，票房有望持续回升。国庆档影片已取得较好的票房表现。短期我们推荐以内容制作为主的北京文化。 表 5 11 月传媒行业投资组合 EPS PE 代码 简称 股价 PBR 20E 21E 20E 21E 000802 北京文化 6.91 0.18 0.25 38.35 27.64 2.03 数据来源：Wind ， 10 月 23 日收盘价 投资组合公司简介 表 6 11 月传媒行业投资组合公司简介 代 代码 简称 推荐理由 000802 北京文化 随着影院陆续复工，恢复进度好于预期。国庆档影片《我和我的家乡》票房符合预期，传统内容公司电影待播项目储备丰富，预计 11 月起将陆续定档上映。 数据来源： 公用事业行业组合 上月公用事业行业投资组合表现 图 4 上月公用事业行业投资组合表现，单