从“数字人民币”测试看DCEP形态与功能.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 从“数字人民币红包”测试看 DCEP 必威体育精装版进展 3 “数字人民币红包”透露了什么信息 3 数字货币竞赛：CBDC 成为各国央行首要研究内容，中国 DCEP 实质进展最快 7 加密货币市场概要 11 监管：欧盟拟就加密资产立法，美国稳定币和数字资产监管趋于积极 11 主要加密货币价格和交易量 12 主要稳定币市值分布和交易量变化 14 图表 图表 1: 从四大行 DCEP 客户端到“数字人民币”app 3 图表 2: 各数字货币对比 4 图表 3: 中国 M0 与 M0/M1 变化趋势 4 图表 4: 各国 M0/M1 比较 4 图表 5: 支付机构网络支付规模高速增长 4 图表 6: 移动支付中支付宝及财付通市占率遥遥领先 4 图表 7: 一款可以扫数字人民币 app 的 pos 机 5 图表 8: 消费者用数字人民币 app 进行扫码支付 5 图表 9: 深圳地铁已开通数字人民币支付，成为“数字人民币红包”的重要使用场景 6 图表 10: 中国央行数字货币进度时间表 7 图表 11: 各国央行对于 CBDC 兴趣日益浓厚 8 图表 12: 日本的无现金支付规模（日本央行披露） 9 图表 13: 日本央行对货币的定义 9 图表 14: “数字欧元”的四种可能形态 9 图表 15: 全球数字货币竞争态势图（截至 2020/08） 10 图表 16: 全球主要国际组织和中央银行的 CBDC 必威体育精装版进展 10 图表 17: 当前各国加密资产监管态度（截至 2020/10） 12 图表 18: 2014 年 1 月以来比特币单月涨跌幅 12 图表 19: 比特币价格及日均交易量 12 图表 20: 2020 年 9 月比特币价格及日交易量 13 图表 21: 比特币价格与现货黄金价格 13 图表 22: 2016 年 1 月以来以太币单月涨跌幅 13 图表 23: 以太币价格及日均交易量 13 图表 24: 2020 年 9 月以太币价格及日交易量 14 图表 25: DeFi 项目总锁仓规模（单位：十亿美元） 14 图表 26: 主要稳定币市值分布（2020/9/30） 14 图表 27: 主要稳定币 24h 交易量（2020/9/30） 14 图表 28: USDT 流通市值和日均交易量 15 从“数字人民币红包”测试看 DCEP 必威体育精装版进展 “数字人民币红包”透露了什么信息 10 月 12 日晚，深圳“数字人民币红包”内测正式开启，这是数字人民币即中国央行数字货币（DCEP）首次面向个人公众消费市场进行的大范围测试，此次活动面向在深个人发放 1000 万元“礼享罗湖数字人民币红包”，每个红包金额为 200 元，红包数量共计 5 万个。从指定内测用户到向公众开放抽签，意味着数字人民币的测试环境走向开放，更大规模的业务量也宣示 DCEP 系统建设的进一步完善。 C 端形态：统一 app 入口与账户松耦合 本次测试以一款名为“数字人民币”的 app 为载体，其中包含了收付款、扫一扫、转账、钱包账户存入转出、碰一碰等常用功能。与 DCEP 之前的测试相比，主要有以下变化： 一个入口，多个钱包；简洁统一的功能界面反映其“金融基础设施”定位。与之前四大行各自形态各异的 DCEP 钱包 app 不同，本次使用的是人民银行统一的 app，其中可以承载多个银行的钱包，进入钱包后，不同银行的界面简洁且高度一致，仅颜色略有区别。我们认为这反映了数字人民币在支付转账等基本功能上有望呈现非常标准化的 形态，契合其作为法定现金 M0 替代的“基础设施”定位，因而 app 不会过于“花哨”。我们认为，“数字人民币”app 有望成为 DCEP 在 C 端的一个广泛普及的统一入口。 双层运营体系，与银行账户松耦合。App 内部不同银行的钱包由所属机构运营。根据之前建行 DCEP 测试 app 的用户条款披露，数字人民币钱包可以分为四类，其中一、二、三类钱包同一用户在同一银行只能开立一个。本次测试初始开立的钱包等级较低，不需要在柜面开立，也不需要关联银行账户，只需要提供手机号和身份证进行 KYC， 就可以进行收款、支付、转账、储值（通过跳转各家手机银行 app）等功能，但这种状态下钱包余额无法提现至银行卡。绑定银行卡后，钱包可以提现。 图表 1: 从四大行 DCEP 客户端到“数字人民币”app 数字人民币 数字人民币App 建行DCEP钱包 中行DCEP钱包 农行DCEP钱包 资料来源： 图表 2: 各数字货币对比 数字人民币 比特币 USDT Libra 法币现