磷酸铁锂，从头越，如铁雄关.docx

目录 一、磷酸铁锂，本征性能和材料优化 1 1、稳健正极，瑕瑜互见 1 2、铁锂的改性合成 2 二、铁锂电池，过往蛰伏 4 1、政策不利，优品稀缺 4 2、电车增长，铁锂徘徊 5 三、曙光重现，爆款先行 7 1、补贴退坡，铁锂重回乘用车主流视野 7 2、特斯拉Model 3 磷酸铁锂版：中高端爆款 8 3、比亚迪汉 EV：中高端爆款 10 3、宏光 mini EV：极致性价比爆款 13 4、国内新能源车市回暖，爆款铁锂元素逐渐显现 13 四、长续航车型不断推出，无模组加持前方光明 15 1、多个品牌推出长续航磷酸铁锂车型 15 2、无模组电池技术，铁锂“持久战”新增根据地 16 3、饮马长江：铁锂动力电池规模前瞻估计 22 五、布局磷酸铁锂技术路线的电池企业、正极材料供应商 25 1、电池企业：宁德时代、比亚迪双雄领衔，国轩高科待有效验证 25 2、正极材料企业：德方纳米、湘潭电化（裕能）、贝特瑞等全力以赴 27 投资评价和建议 30 风险分析 30 图表目录 图表 1： 主要正极材料容量和对锂电压 1 图表 2： 主要正极材料综合性能对比 1 图表 3： 层状结构和橄榄石结构示意 2 图表 4： 磷酸铁-碳酸锂固相法合成磷酸铁锂工艺流程 3 图表 5： 2013-2016 年纯电动乘用车补贴政策（单位：万元） 4 图表 6： 2017-2019 年纯电动乘用车补贴政策（单位：万元；调整系数无单位；不含过渡期） 4 图表 7： 比亚迪 e6 5 图表 8： 腾势 500 5 图表 9： 2015-2019 年我国新能源汽车产销规模（万辆） 5 图表 10： 2015-2019 年动力电池装机结构（MWh） 6 图表 11： 2015-2019 年三元、铁锂动力电池装机规模（MWh） 6 图表 12： 2019-2022 年纯电乘用车补贴调整情况 7 图表 13： 特斯拉 Model 3 磷酸铁锂版车型 8 图表 14： 不同版本的国产 Model 3 参数对比 8 图表 15： 特斯拉 Model 3 磷酸铁锂版定价和基本性能 9 行业深度报告 图表 16： 国产特斯拉 Model 3 2020 年 1-9 月每月产量 10 图表 17： 比亚迪 2020 年 6 月及上半年汽车销量（表中本月为 6 月） 10 图表 18： 比亚迪汉 EV 基本信息和刀片电池设计思路 11 图表 19： 比亚迪汉 EV 外观及内饰 11 图表 20： 比亚迪汉 EV 售价 12 图表 21： 比亚迪汉EV2020 年 7-9 月每月产量 12 图表 22： 宏光 mini EV 配置、价格 13 图表 23： 2020 年 8、9 月宏光 mini EV 产量结构 13 图表 24： 历年新能源乘用车批发销量比较 14 图表 25： 2020 年 9 月销量居前的纯电动乘用车销量规模 14 图表 26： 2020 年以来，典型的采用磷酸铁锂电池的工信部推荐纯电动乘用车 15 图表 27： 典型的采用磷酸铁锂电池的工信部推荐纯电动乘用车与三元竞品性能对比 15 图表 28： 宁德时代cell to pack 技术电芯的装配和冷却示意 16 图表 29： 比亚迪“刀片电池”设计思路 16 图表 30： 电池热失控过程示意 16 图表 31： 三元和铁锂正极热稳定性对比 16 图表 32： 铁锂 vs 三元、是否有模组动力电池包综合技术路线对比基本假设 17 图表 33： 372L 电池包对应不同技术路线的整车续航和成本 18 图表 34： 300L 电池包对应不同技术路线的整车续航和成本 19 图表 35： 不同体积电池包对应不同技术路线的整车续航和成本 20 图表 36： 171L 电池包对应不同技术路线的整车续航和成本 20 图表 37： 不同技术路线对应的整车续航（km）-电池包价格（元）综合比较 21 图表 38： 动力电池技术路线优劣势综合比较（电池系统层面，假设无模组技术普及） 22 图表 39： 新能源汽车的磷酸铁锂电池用量估计（单位：GWh） 22 图表 40： 宝马 iX3 23 图表 41： 2021-2025 年我国磷酸铁锂动力电池装机量估计（GWh） 24 图表 42： 2020 年 1-6 月我国磷酸铁锂电池装机量（GWh） 25 图表 43： 2020 年上半年我国磷酸铁锂电池市场格局 25 图表 44： 宁德时代半年度营收（百万元） 25 图表 45： 宁德时代半年度归母净利（百万元） 25 图表 46