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证券律师业务中对公司业务和技术的核查问题 一些证券律师在从事证券业务时，很重视对公司的设立和出资、历史沿革、股权 结构、诉讼仲裁以及处罚等事项的核查，而往往忽略对公司业务和技术的核查， 或者尽管也进行了核查，但却是蜻蜓点水似的，不够深入，潜意识里认为业务和 技术核查是保荐机构的事情，与律师关系不大，以至于有的律师在某个证券项目 中工作很长时间了，却说不清楚公司从事的具体业务、生产的产品或提供的服务、 具体的生产和服务环节、使用的技术等。这种观念是十分错误的，可能会导致重 大风险。目前监管部门在证券项目反馈中往往也要求律师就公司的业务及技术相 关问题发表法律意见。因此，证券律师对公司业务和技术的核查也非常重要。 证券律师对业务和技术核查的重要性 1、只有核查清楚公司的业务和技术，才能确定公司生产经营所需要的资质 核查公司是否取得生产经营所需的全部资质，从而确定其生产经营是否合法合规 是证券律师的重要职责。一些经验不足的证券律师，往往是公司提供了哪些资质 证书，把这些资质证书在法律意见书或律师工作报告中罗列下，就发表公司取得 生产经营所需的全部资质的法律意见。其实这是把事情完全搞颠倒了。 正确的做法应该是首先要核查清楚公司的具体业务和技术情况，包括公司从事的 具体业务、生产的产品或提供的服务的内容、生产或服务的方式、采购的原材料 种类、采购、销售的方式等，然后再研究法律法规，从事该种业务、生产这样的 产品或提供这样的服务以及这种生产销售和服务模式需要什么资质，再看看公司 已取得的资质是否齐备；存在外包生产或服务的，还要核查受托方是否需要相应 的资质以及是否取得相应的资质。即先要了解清楚公司的业务，再研究法律法规 这样的业务需要哪些经营资质，再看看公司已取得的资质是否已齐备，公司还没 办理的，依据相应法律法规要求公司尽快办理。 一些大的行业类的资质，比如电信增值服务许可证、规划设计资质证书、运输许 可证等，往往比较容易注意到，而针对一些具体产品的生产、使用许可证往往容 易被忽略，因此，证券律师在研究大的行业类的许可证的同时，还要注意核查具 体产品、生产或服务方式等是否需要许可证以及是否取得相应许可证。而这一切， 都是以核查清楚公司的业务和技术为前提。 2、只有核查清楚公司的业务和技术，才能确定公司业务经营的合法合规性 除了上面提到的业务资质问题，业务和技术核查还涉及公司业务经营合法合规的 其他方面，包括如下： （1）业务模式的合法合规，例如采购的原材料、服务如需要相应资质的，公司 是否从具备相应资质的厂商进行采购；公司的销售对象涉及政府等国有单位的， 是否依法履行政府采购的程序。 （2 ）核心技术等知识产权的合法合规，例如核心技术等知识产权来源未侵犯第 三方的任何权益；业务经营如涉及使用第三方技术等知识产权的，是否依法取得 相应授权许可。 （3 ）环保的合法合规，例如公司生产过程是否排放污染物，是否采取污染防置 措施，排放污染物是否超标等。 （4 ）安全生产的合法合规，例如公司生产过程是否涉及使用、处置危险品等， 在安全生产方面是否合法合规。 3、核查清楚公司的业务和技术，有助于判断公司是否具备持续盈利能力 公司具备持续盈利能力是首次发行上市的一项重要实质条件。虽然这个条件没有 明显可循的硬性指标，但还是需要引起大家注意，反馈问题和否决条件也比较多 涉及持续盈利能力，包括盈利来源集中、业绩大幅波动、盈利质量不高、经营模 式重大变化、核心竞争力缺失、原材料供应受限等。只有通过对业务和技术的核 查，才能发现公司是否存在影响持续盈利能力的情形，例如对关联方或者重大不 确定性的客户的重大依赖，经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重 大变化，公司行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化 等。虽然保荐机构对这个问题会更深入的核查和分析，但作为证券律师仍要对这 个问题在大方向上有了解和判断。 4 、核查清楚公司的业务和技术，有助于判断公司业绩的真实性，把控风险 很多律师有可能不太关注公司业绩的真实性，同时也可能认为律师无法核查公司 业绩的真实性，但是在目前的监管环境下，证券项目中公司业绩的真实性一旦出 现大的问题，所有中介机构都可能受到牵连，直至受到立案调查，甚至行政处罚。 因此，律师也应对公司业绩真实性重点关注。 律师虽然很难核查清楚公司业绩真实性，但对于某些项目来说，通过对公司业务 和技术的核查，对于业绩的真实性也许会有一个直观的判断。根据笔者的体会， 至少可以通过以下几点业务和技术的核查对公司的业绩真实性进行直观判断： （1）通过了解公司所处的行业、生产销售