固收月报：货币宽松全面放缓，美元四季度或翻身.docxVIP

内容目录 欧美日英货币政策 4 美国 4 欧元区 6 英国 8 日本 9 美元九月回溯分析 11 第二梯队：瑞士、加拿大货币政策 12 2.1. 瑞士 12 2.2. 加拿大 13 金砖国家（除中国外）货币政策 14 3.1. 印度 14 3.2. 俄罗斯 17 3.3. 巴西 18 3.4. 南非 20 其他国家货币政策 22 4.1. 韩国 22 4.2. 澳大利亚 23 风险提示 24 图表目录 图 1：各国货币政策一览（红色代表紧缩，黄色代表中性，绿色代表宽松） 4 图 2：美国新冠累计确诊病例、当日新增确诊病例（右轴）（单位：例） 5 图 3：美国核心 CPI 年率，美国实际 GDP 年化季率 6 图 4：美国 ADP 就业人数、非农就业人数（单位：千人） 6 图 5：欧元区 ZEW 经济景气指数，综合 PMI，CPI 年率 7 图 6：欧元区 Markit 综合 PMI、西班牙制造业 PMI、德国综合 PMI、法国综合 PMI 8 图 7：英国 Markit 制造业 PMI，CPI 年率（单位：%） 8 图 8：日本消费者信心指数，Markit 制造业 PMI，日本 GDP 年化季率 10 图 9：美元指数、贸易量加权美元广义指数在九月反弹 11 图 10：贸易量加权美元新兴指数相对于贸易量加权美元发达指数表现得更为坚挺 12 图 11：加拿大核心 CPI 年率，瑞士 CPI 年率 14 图 12：瑞士 GDP 年率，加拿大 GDP 季率 14 图 13：印度 CPI 不断上升，印度有较大通胀风险 15 图 14：9 月印度制造业与服务业 PMI 均突破 50 15 图 15：9 月印度出口上涨，贸易逆差收窄 16 图 16：9 月印度央行决定继续维持目前的利率水平 16 图 17：印度 GDP、俄罗斯 GDP 17 图 18:俄罗斯制造业和服务业 PMI 17 图 19：俄罗斯失业率和 CPI 18 图 20：巴西制造业和服务业 PMI、央行经济活动指数 20 图 21：巴西基准利率、CPI 同比 20 图 22：南非 GDP、巴西 GDP 21 图 23：南非商业信心指数与南非销售年率 21 图 24：韩国 CPI 和 PPI 23 图 25：韩国制造业 PMI、商业信心指数 BSI 23 图 26：韩国 GDP 和澳洲 GDP 环比 24 图 27：澳大利亚制造业和服务业 PMI 24 表 1：美国、欧盟、美国、日本 9 月货币政策动态概览 10 表 2：瑞士、加拿大 9 月货币政策动态概览 14 表 3：印度、俄罗斯、巴西、南非 8 月货币政策动态概览 22 图 1：各国货币政策一览（红色代表紧缩，黄色代表中性，绿色代表宽松） 数据来源：各国央行官网，整理 欧美日英货币政策 九月全球疫情持续蔓延，全球新增确诊病例数再创纪录，多国疫情形势依然严峻。欧洲第二波疫情来势汹汹，主要在于反弹情势不一致，美欧非对称性有所逆转，各国经济复苏步调不一致。面对疫情反弹和地缘局势升级，复苏道路不确定因素增多，全球主要央行推超宽松政策应对疫情冲击，超宽松货币政策缓解疫情冲击，加快经济复苏，但需警惕低利率环境长期持续所带来的金融脆弱性上升和通胀风险。根据美国约翰斯?霍普金斯大学发布的实时 统计数据，截至北京时间 10 月 10 日，全球累计确诊新冠肺炎病例 3705 万例，累计死亡超 105 万例，其中，美国累计确诊超 783 万例，死亡超 21 万例。 美国 疫情方面，据美国约翰斯?霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至北京时间 10 月 10 日，全美共报告新冠肺炎确诊超 783 万例，死亡超 21 万例。过去 24 小 时，美国新增确诊 38335 例，新增死亡 779 例。美国 50 个州中有 27 个州在 9 月的新冠肺炎新增病例数较 8 月出现上升，其中威斯康星州以 111%的升幅居首。随着美国各州放松疫情防控措施步伐逐渐放缓，企业复工后最初一波招聘潮正在散去。此外，每周初请失业救济人数仍处高位，显示企业裁员速度并未明显放缓。分析人士认为，目前美国就业增长正在降温，劳动力市场恢复至疫情前水平仍有较长的路要走。 北京时间 9 月 17 日，美联储结束了为期两天的 9 月 FOMC 会议，会后发表了会议声明和更新后的经济数据、以及对于未来利率水平的预测。本次声明中宣布的货币政策作出以下决定： 联邦储备委员会一致投票决定，9 月 17 日起，将法定准备金和超额准备金利率维持在 0.1%。作为其政策中的一部分，联邦公开市场委员会投