关注钢材高库存矛盾如何化解.docxVIP

正文目录 一、 月度观点：冷系板材需求强劲 长材压力渐显 4 行业观点：冷系板材需求强劲 长材压力渐显 4 行业新闻：防城港将打造产能 3000 万吨的钢铁产业基地 5 公司新闻：关注钢铁行业三季报披露情况 6 二、 10 月钢材终端需求偏强，但原料端快速分化 7 10 月钢材量升价稳，利润窄幅震荡 7 矿价见顶回落，焦炭供需缺口加大 8 三、 需求预期谨慎，年末成材高库存如何化解成为焦点 11 表外冲击放缓，10 月旺季需求表现偏强 11 年末成材高库存如何化解成为焦点 12 风险提示 14 图表目录 图 1： 10 月版块涨幅 4 图 2： 版块 PE（TTM） 4 图 3： 主要建筑用钢品种价格 8 图 4： 主要板材品种价格 8 图 5： 长材品种利润 8 图 6： 板材品种利润 8 图 7： 铁矿石价格走势 9 图 8： 海运费价格走势 9 图 9： 山西焦炭价格走势 10 图 10： 废钢价格走势 10 图 11： 港口铁矿石库存 9 月份开始持续回升 10 图 12： 铁矿石成本曲线 10 图 13： 焦炭行业利润 11 图 14： 焦炭库存 11 图 15： 钢厂品种季节性 11 图 16： 粗钢产量季节性 11 图 17： 9 月钢坯进口 279 万吨 12 图 18： 9 月钢材进口 12 图 19： 中债国债到期收益率-3 个月 12 图 20： 钢铁行业 PMI 12 图 21： 挖掘机销售同比 13 图 22： 房地产新开工累计同比 13 表格 1. 10 月钢铁板块个股涨跌幅 5 表格 2. 月均钢材价格 7 表格 3. 国内主要钢材原料月度均价变动 9 一、 月度观点：冷系板材需求强劲 长材压力渐显 行业观点：冷系板材需求强劲 长材压力渐显 10 月以来，螺纹、线材等长材出货量一改 9 月偏弱态势，快速恢复至旺季水平。以 Mysteel 周度表需数据监测，10 月螺纹周度表观消费较去年同期增长 8%。我们之前月报提示，8-9 月份，受进口钢坯等表外供应影响，螺纹表观消费和出货数据比真实值偏小。随着进口扰动褪去和天气因素好转，10 月份长材消费强度和延续性走强。 值得注意的是，相较于长材旺季需求恢复，板材需求走强持续性更好。尤其是终端冷系产品，在家电、汽车和制造业持续恢复带动下，冷-热价差持续扩大。考虑板材 Q4 为季节性旺季，板材相对强势将延续。 板块方面，冷轧、特钢和部分新材料个股 10 月表现较强，月度涨幅靠前的个股为：久立特材（002318，20.2）、ST 抚顺（600399，13.3）、宏达矿业 （600532，12.5）、永兴材料（002756，11.9）和宝钢股份（600019， 11）。 图 1： 10 月版块涨幅 图 2： 版块 PE（ttm） 家用电器沪深300 银行房地产 建筑材料机械设备石油化工轻工制造 钢铁有色金属煤炭开采  -2.99  -1.08  3.27 3.90 2.56 3.81 3.47 1.99 5.92 5.23 5.14  家用电器 25727153015429124415银行轻工制造建筑材料机械设备 25 7 27 15 30 15 42 9 12 44 15 钢铁 -4 -2 0 2 4 6 8 0 20 40 60 资料来源：Wind，；单位：% 资料来源：Wind， 表格 表格 1. 10 月钢铁板块个股涨跌幅 公司 分类 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 2020年至今涨幅 PE（TTM） PB 八一钢铁 板材 本钢板材 板材 华菱钢铁 板材 包钢股份 板材 山东钢铁 板材 南钢股份 板材 安阳钢铁 板材 河钢股份 板材 新钢股份 板材 首钢股份 板材 杭钢股份 板材 重庆钢铁 板材 宝钢股份 板材 鞍钢股份 板材 0.31 -3.57 -8.99 88 1.18 37 0.66 6 1.08 -183 1.00 43 0.72 10 0.87 -17 0.62 11 0.46 5 0.60 17 0.70 24 1.03 23 0.66 12 0.69 18 0.49 -0.29 -0.59 -13.96 5.84 1.74 17.24 0.00 0.87 0.00 1.48 -0.99 -1.64 -0.49 -0.97 -0.94 -0.47 0.73 2.97 -12.12 -4.20 -4.23 -18.21 -18.22 -14.89 0.54 -0.66 -11.16 5.95 -5.96 22.70 -0.68 2.44 2.63 -2.00 -20.54 10.98 0.89 5.00 -16.50