可行性分析与项目评价第7章 项目的企业财务效益评估.ppt

第七章项目的企业财务效益评估 第一节企业财务效益评估概述 效益与经济财务效益分析 如果视一个事情是由投入与产出所构成的系统，就可以把其中因人类生产和社会活动所形成的物质与精神等各种资源的投入与产出之间的关系，称之为效益。 效益可分为宏观效益和(中)微观效益。如环境效益、生态效益、社会效益和经济效益等。 项目财务效益分析是在国家现行财税制度、现行价格体系和有关法规的基础上，对投资项目建成投产的获利能力、清偿能力进行测算和分析。（书上的定义：所谓企业的财务效益或项目的财务效益，是将效益的范围限定在一定的社会经济领域内围绕特定目标进行考察时，能够用经济和社会指标衡量的投入与产出间的关系，也称为经济效益和社会效益中特指的具体效益。） 效益与经济财务效益分析 经济效益(包括项目的企业财务效益)一般可以表达为绝对效益和相对效益两类基本的形式。如果要对其进行评价就是要从其中绝对量或相对量的比较结果来看效益的好坏。 即必须考虑或区分各类效益形式中正效益、零效益和负效益三种基本的情况。 绝对收益=产出-投入，有大于零，等于零和小于零三种情况； 相对效益效益=产出／投入，大于1，等于1和小于1三种情况。 效益与经济财务效益分析原理 正效益(即盈利)至少是零效益(或称保本经营)为人们普遍追求的基本目标，而负效益(即亏损)则是人们竭力要避免发生的情况。这就是作为经济效益评估的最基本的判据。由此可知，所谓的项目评估过程，其实质不过是对项目所作的上述各种情况的一系列分析和判断，决策也只是从中作出取舍而已。 任何有关投资项目要作的所谓(经济)效益分析，只需要将其各种形式的投入或产出转化为以一定参数（比如货币量）为衡量标准的综合性投入与产出的关系，就能进行实际效益的估算。 项目评价与企业财务评估的概念 以资金为主的市场经济资源通常总是稀缺的，有必要选择一种合适的方法，使一定的投资能获得最大的收益，或者用最小的成本来达到预定的经济或社会目标。这就需要对投资项目进行技术经济分析和项目评价。 项目评价是为达到预定的目标，对某一项目进行可行性的研究判断。先确定项目的成本与效益，审定项目的净效益，权衡项目的利害得失；而后与其他可替代方案比较，作出确切的评价结论。 项目的评价主要指经济性评价，对经济计划部门而言，经济性评价便于从各种项目方案中选择较优方案；对对银行和金融财政部门而言，经济性项目评价可以达到合理分配投资资源的目的，提高资金使用效率，保证贷款项目有偿还能力。 项目的财务评价和国民经济评价 对建设项目的经济性进行评价是项目前期工作的重要内容。所谓项目经济性评价是根据国民经济与社会发展的要求，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为项目的科学决策提供经济方面依据的活动。 建设项目的经济评价包括财务评价和国民经济评价两类。 财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目自身微观的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。其目的是使企业财务收益最大化。 国民经济评价是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效益、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。其目的是要求取得最大的国家利益。 项目企业财务评估的主要内容与要求 通常，企业财务评估主要进行投资获利性分析、财务清偿能力分析和流动性分析。评估主要涉及以下五方面内容： 第一，项目的盈利能力，即项目投资的盈利水平，它直接关系到项目投产后能否生存和发展，可作为衡量和判别项目对国家财政贡献大小的标准。 第二，项目的清偿能力，即项目按期偿还其到期债务的能力。一般表现为贷款偿还期的长短，它是银行进行贷款决策的重要依据。 第三，对项目资金的流动性(资本结构)进行分析。一般通过计算资金流动比率、速动比率和负债与资本比率等各种财务比率指标，对项目投产后的资金流动情况进行比较分析。 第四，分析和评价客观因素变动对项目盈利能力的影响，也就是通过对不确定因素进行风险分析，如盈亏平衡分析、敏感性分析、和概率及风险分析等。 第五，对项目进行资金平衡分析，也称财务生存能力分析。判断项目是否有财务生存能力可看以下两个方面：1．是否拥有经营净现金流量是财务可持续性的基本条件；2．各年累计盈余资金是否出现了负值是财务生存的必要条件。 盈利、清偿和流动性三者之间的关系 企业财务效益评估的参数 建设项目经济评价参数是指用于衡量建设项目费用与效益的主要基础数据，以及判断项目财务可行性和经济合理性的一系列评价指标的基准值。经济评价参数适用于各类建设项目的规划、机会研究、项目建议书、可行性研究阶段的经济评价，项目中间评价和后评价可参照使用。 按使用范围分为财务评价参数和国民经济评价参数；按使用功能分为用于项