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中为 咨询 中国口腔医械行业发展研究报告 深圳中为智研咨询有限公司 行业专题报告  投资建议：本篇报告我们主要分析了口腔上游种植牙领域的发展现状及潜在空间。我们建议关注口 腔医疗全产业链投资机会，重点是上游设备和耗材，尤其是种植、正畸和修复所需的高值耗材和设 备，重点推荐正海生物、建议关注美亚光电；从下游来看，口腔医疗服务集中度不断提升，处在区 域到全国过渡的关键期，建议关注通策医疗。我们将在后续报告中对其他领域投资机会进行深入剖 析。  风险提示：1 ）医疗事故风险：因为部分口腔医疗机构不规范的临床操作导致一些严重的行业安全事 故，将会对口腔诊疗项目推广造成不利影响；2 ）研发进度不及预期：新产品研发具有高投入、高风 险的特点，相关产品研发进度可能不及预期；3 ）医疗机构扩张速度慢：新的医疗机构扩张受到资金、 人员、政策等多个因素影响，存在不达预期风险。 股票价格 EPS P/E 股票名称 股票代码 评级 2019-07-26 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 正海生物 300653 62.12 1.07 1.41 1.76 2.20 58.06 44.06 35.30 28.24 推荐 通策医疗 600763 87.15 1.04 1.41 1.87 2.43 83.80 61.81 46.60 35.86 未评级 美亚光电 002690 31.40 0.66 0.80 0.96 1.14 47.58 39.25 32.71 27.54 未评级 注：通策医疗和美亚光电EPS 预测来自Wind 一致预测 深圳中为智研咨询有限公司 2 / 20 行业专题报告 正文目录 一、 序言 5 二、 种植牙兼顾功能与美观，种植体是核心 6 2.1 种植牙是目前效果最好的缺牙修复方式6 2.2 种植体是核心，技术壁垒最高8 2.3 基台不再依赖种植体厂家，牙冠生产企业众多10 三、 蓝海扬帆，种植体和修复材料大有可为 11 3.1 种植体以国外品牌为主，进口替代即将开始 11 3.2 修复材料市场格局良好，国内企业已取得突破13 四、 种植龙头Straumann ：优秀赛道诞生卓越公司 16