投融资管理复习题与答案1.docx

某公司对 A 投资项目有甲、 乙两个方案， 投资额均为 20000 元，其收益的概率分布如下： 经济状况 概率 收益额 甲方案 乙方案 好 P1=0.25 x1=3000 x1=4000 一般 P2=0.50 x2=2000 x2=2000 差 P3=0.25 x3=1000 x3=0 假定无风险收益率为 5％，风险报酬斜率为 0.08 ，试计算： 1）甲、乙方案的预期收益； 2）甲、乙方案收益的标准差及标准差率； 3）甲、乙方案应得风险收益率； 4）甲、乙方案预测风险收益率及作出投资抉择。 2. 某种股票经专家测定其 β 系数为 l 险收益率为 6％，按资本资产计价模式（险溢价）。  ．4，目前，市场全部股票平均收益率为 12％，无风 CAPM）理论，计算该股票的收益率及风险补贴（风 3. 某企业经有关部门批准发行债券，  债券的面值为  100 元，期限三年， 票面年利率为  8％， 每年未付息，三年后还本，而目前金融市场利率为债券的发行价格。  10％（年），按复利计息方式，试计算该 将第 3 题中的每年未付息，三年后还本，改为三年后一次还本付息，其他条件不变，试重新计算该债券的发行价格。 5. 某企业经批准准备发行债券，债券的面值 500 元，期限五年，票面年利率为 12％，五年 后一次还本付息，而目前金融市场利率为 10％，分别按复利、单利计息方式，计算该债券发行价格。 某企业由于生产经营发展需要，拟考虑租赁或者购买甲种机床，如购买甲机床其原价为 30000 元（包括买价、运输费、安装调试费等） ，可使用三年，三年后残值 6000 元，折旧采 用年数总和法。益民租赁公司出租甲种机床，每年未支付租赁费、手续费为 10 000 元。该 企业使用甲种机床生产的 A 种产品，每年销售收入为 100 000 元，变动成本总额为 50 000 元，固定成本（除折旧或者租赁费）总额为 20 000 元，该企业所得税率为 40 ％，资金成 本率为 10％，试对该企业作出购买还是租赁甲机床的决策。 某企业年初的资金结构如下表： 资金来源 金额（万元） 长期债券年利率 8% 500 优先股年股息率 10% 200 普通股（ 80000 股） 800 合计 1500 普通股每股面值 100 元，今年期望每股股息 12 元，预计以后每年股息率将增加 3 ％， 发行各种证券的筹资费率均为 1 ％，该企业所得税率为 40 ％。 该企业拟增资 500 万元，有两个备选方案可供选择： 方案一： 发行长期债券 500 万元， 年利率为 9％，此时花业原普通股每股股息将增加到 15 元，以后每年的股息率仍可增加  3％，由于加大了财务风险，普通股市价将跌到每股  90 元。 方案二：发行长期债券 200 万元，年利率为州，同时发行普通股 300 万元，普通股每股股息将增加到 14 元，以后每年的股息率仍将增长 3％，企业信誉提高，普通股市价将升至每股 105 元。 1）计算该企业年初综合资金成本率。 2）分别计算方案一、方案二的综合资金成本率并作出决策。 8． 某股份制企业产销甲种产品，其生产经营情况：产销量 10 000 件，单位售价为 50 元， 单位变动营业成本为 25 元，固定营业成本总额为 100 000 元，其资金来源情况：普通股 股本 500 000 元，计 10 000 股；优先股股本 200 000 元，年股利率 10 ％；长期债券 300 000 元，年利率 12 ％；所得税率 40％。 试计算该股份制企业的经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆。该股份制企业应怎样利用杠 杆原理来提高经济效益。 9．某非股份制企业投资总额为 500 万元，其息税前投资利润率为 15％，借入资金利息率为 8％，如果投资总额中 80％为自有资金， 20％为借入资金，所得税率为 40％，试计算该企 业自有资金利润率。如果该企业投资总额仍为 资金的比例，使其自有资金利润率在原来基础上提高  500 万元，企业应如何改变自有资金与借入 2 个百分点。 10．某企业目前拥有长期资金 100 万元，其中长期借款 20 万元，长期债券 20 万元，普通 股 60 万元。经分析，企业目前的资本结构为最佳资本结构，并认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构。企业拟考虑扩大经营，筹集新资金，经测算随筹资额的增加，各种资金 来源的个别资金成本将发生下列的变动： 资金来源 新筹资的数量围 资金成本 长期借款 50000 元 5% 50000 元以上 6% 长期借款 100000 元 8% 100000 元以上 10% 普通股 150000 元 12% 150000 元以上 14% 试计算该企业新筹资总额的分界点（突破点） ，及编制边际资金成本规划表