东软教育集团经营分析报告.pdf

东软教育集团经营分 析报告 2020 年 11 月 目录 公司概况：全国领先的 IT 类民办高教集团，一体两翼多元发展5 发展历程：深耕 IT 类教育 20 载，办学层次持续提升8 经营情况：内生增长稳健，继续教育和资源输出业务积极拓展8 股权结构：刘积仁和东软控股为控股股东，管理层专业背景深厚 13 行业概况：高教赛道空间充足，IT 类教育蓬勃发展 15 民办高教行业：政策予以充分支持，量价均具备充足增长空间15 IT 类教育行业：人才需求驱动行业规模较快速增长18 公司亮点：办学质量优异，实现教学资源输出19 所在省份毛入学率较低，具有较强区位优势 19 教学及就业两端体现高质量办学，校企合作深入20 立足高教优势，轻资产输出“3+N”打开成长空间 25 未来看点：内生增长及资源输出提供主要增长动力26 高教业务：扩建 50%容量增量量价齐升26 教育资源输出：并购天津睿道，开拓轻资产输出和培训增长点27 外延并购：计划尚处初步阶段，选择标准明确28 盈利预测和估值28 盈利预测 28 估值及投资建议 30 市场提示31 图表目录 P.3 公司概况：全国领先的 IT 类民办高教集团，一体两翼多元发 展 东软教育的发展起始于 2000 年，经过 20 年发展，目前为全国领先的 IT 类民办高等教 育集团。公司为东软集团(600718.SH)旗下教育业务分支，于 2020 年 9 月 29 日于港交 所上市，IPO 发行 1.67 亿股，发行价 6.22 港元，募集资金净额 9.04 亿港元。公司目前 通过全日制学历高等教育服务、继续教育服务、教育资源与数字工场三项业务，形成了 IT 类高等学历教育、培训、教育资源轻资产输出的全方位布局。  全日制本科学历高等教育服务：公司旗下目前运营大连东软信息学院、成都东软学 院和广东东软学院三所民办高等教育院校，提供以“IT+健康医疗科技”相关专业 为主的本科/专科/专升本学历教育。公司是 2018/2019 学年全国 IT 专业数量排名第 一、IT 专业就读学生排名第二的民办高等教育机构。2019/2020H1，公司该业务实 现营收 7.33/3.43 亿元，营收占比 76.5%/78.1%。 图表 1：公司旗下三所高校概况 大连东软信息学院 成都东软学院 广东东软学院 2000 年创立，2008 年转设为 2003 年创立，2011 年升格为 2003 年创立，2014 年升格为 创立时间 民办普通本科高校 民办普通本科高校 民办普通本科高校 34 个本科专业，其中 27 个 IT 25 个本科专业，其中 17 个 IT 18 个本科专业，其中 13 个 IT 相关专业，5 个健康医疗科技相 相关专业，2 个健康医疗科技相 相关专业 专业设臵 关专业 关专业 17 个大专专业，其中 11 个位 8 个大专+3 个专升本专业，全 11/11 个大专/专升本专业，其