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联合资信评估股份有限公司 动力锂电池行业季度研究报告 （2020 年7 月1 日至2020 年9 月30 日） 一、行业整体运行情况 2020 年前三季度，动力锂电池主要原材料价格整体低于上年水平，其中三元材料价格 降幅有限，而锂盐价格大幅下跌；因新冠肺炎疫情等因素的扰动，我国动力锂电池装机量同 比明显下降，但第三季度同比大幅增长；产品结构及应用领域方面，三元锂电池、乘用车装 机仍处于主导地位；随着国产特斯拉的投产和产能释放，外资企业LG 化学和松下加速渗透 国内动力电池市场，国内前十名企业市场占有率出现变化，但整体市场集中度仍然较高。 2020 年前三季度，动力锂电池主要原材料中，镍、钴价格呈先抑后扬的震荡走势，价格 运行区间略低于上年；锰和锂盐的价格在多数时间内呈下行趋－势，均价较2019 年水平跌 幅较大。具体看，因产能释放而需求不及预期，镍价与钴价上半年分别出现 10%左右的回 落；在价格接近企业成本线，部分产能被迫关闭后，第三季度镍价与钴价企稳回升。9 月底 上海物贸镍价、长江有色钴价分别为11.38 万元/吨和27.60 万元/吨，较上年底基本持平；1 －9 月上海物贸镍价、长江有色钴价均值较2019 年均价分别下跌4.89%和4.32% 。锰价于2 月份出现大幅波动，曾上冲至2019 年上半年水平但迅速回落，其余时间内多呈下降趋势。 2020 年9 月底长江有色市场电解锰（1#）价格为1.11 万元/吨，较上年底下跌2.20%，2020 年1－9 月长江有色市场电解锰（1#）价格均值为1.14 万元/吨，较2019 年均值下降13.90% 。 碳酸锂价格基本呈单边下行态势，9 月底国产碳酸锂 （99.5% ）价格约为4.00 万元/吨，较上 年底下降20.48%，主要系上游矿石价格下降、碳酸锂产能大幅释放所致；2020 年1－9 月， 国产碳酸锂（99.5% ）均价4.41 万元/吨，较2019 年均值下降36.03% 。 图1 2019 年以来动力锂电池主要原材料价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：Wind 从动力锂电池装机量看，国际市场方面，根据高工产业研究院（GGII ）发布的《新能源 汽车产业链数据库》统计，2020 年前三季度全球新能源汽车销量同比增长11.9%至175.1 万 辆，动力电池装机量约77.78GWh，同比小幅下降1.7%。其中，欧洲国家新能源汽车销量的 大幅拉升，我国动力电池及关键材料企业将受益于市场需求的释放，获得全球竞争机遇。国 内市场方面，受新冠肺炎疫情、国家补贴退坡等因素影响，2020 年前三季度中国国内新能 源汽车产量及动力锂电池装机量同比均有所下降；但因进入二季度后疫情逐步得以控制、复 工复产效果明显以及汽车更新需求的增长，2020 年第三季度我国新能源汽车产量及动力锂 电池装机量同比均大幅增长。根据中国汽车工业协会统计数据，2020 年前三季度，国内新 能源汽车产量约71.02 万辆，同比下降19.86%；搭载动力锂电池装机量约为34.15GMh，同 比下降19.27%；2020 年第三季度，我国新能源汽车产量、动力锂电池装机量同比分别增长 30.95%和35.56% 。 从细分应用领域看，2020 年前三季度，我国新能源乘用车装机电量25.56GWh，同比下 降16.44% ；装机电量占比为74.85%，较上年同期上升2.53 个百分点。新能源专用车装机量 2.40GWh，同比下降18.37% ；装机电量占比为7.03%，较上年同期小幅上升0.08 个百分点； 新能源客车装机量6.18GWh，同比下降29.37% 。 从电池技术路线看，2020 年前三季度，我国新能源汽车装配动力电池中，三元电池装 机总量约为23.6GWh，同比下降约18.7%，占总装机量的69.0%；磷酸铁锂电池装机电量约 为10.4GWh，同比下降约13.3%，占总装机量的30.3% 。 从行业集中度看，2020 年前三季度，国内装机电量排名前10 名的动力电池企业分别为： 宁德时代、比亚迪、LG 化学、松下、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能、力神、孚能科技和 塔菲尔新能源；前10 名企业装机总电量合计约64.76GWh，约占整体的92.8%；受新冠肺炎 疫情影响，除LG 化学、松下、中航锂电之外，其余