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o 债券结算和资金结算可采用券款对付、见券付款、见款
付券和纯券过户等结算方式。
o 券款对付 (Delivery Versus Payment,以下简称DVP
)是指债券交易达成后,在双方指定的结算日,债券和
资金同步进行交收并互为条件的一种结算方式。
o 见券付款是指收券方以付券方应付足额债券为资金支付
条件的结算方式。
o 见款付券是指付券方以收到收券方支付的足额资金为债
券过户条件的结算方式。
o 纯券过户是指结算双方的债券过户与资金支付相互独立
的结算方式。
o 累计利息 (Accrued interest)
o 也叫待计利息、应计利息,如果一位投资者将债券债券
在两次利息支付之间出售,由于买方是登记在册持有人
,期间获得的利息都会支付给买方。
o 而从上次付息到债券出售日期间的利息,应该由卖方获
得,但却由买方获得的利息叫做累计利息。
o 累计利息 当期利息支付额*应计利息天数/两个付息日
之间的天数。
o 零息债券:债券发行人在债券期限内不支付任何利息
,至到期兑付日按债券面值进行偿付的债券。
o 固定利率债券:债券发行人按固定票面利率定期支付
利息的债券。
o 浮动利率债券: 债券发行人根据一定规则调整票面利
率,并依此利率定期支付利息的债券。
o 到期一次还本付息债券:发行时规定票面利率、但是
在到期兑付日前不支付利息,全部利息至到期兑付日
和本金一同偿付的债券。
o 到期收益率是将债券未来现金流折算为债券全
价的贴现率;
o 债券全价等于债券净价与债券应计利息之和;
o 中国人民银行关于全国银行间债券市场债券到
期收益率计算有关事项的通知
o 银发[2004]116号
n对固定利率债券和浮动利率债券,应计利息额为:
n对到期一次还本付息债券,应计利息额为:
n对零息债券,应计利息额为:
C:每百元面值债券的应计利息;P :债券发行价;T :起息日至到期兑付日的
d
实际天数;t:起息日至结算日的实际天数; K:债券起息日至结算日的整年数.
o 中国人民银行关于完善全国银行间债券市场债
券到期收益率计算标准有关事项的通知
o 银发 〔2007 〕200号
o 日计数基准由 “实际天数/365”调整为 “实际
天数/实际天数”,即应计利息天数按当期的实
际天数计算 (算头不算尾),闰年2月按29 日
计算利息;
o 付息区间天数按实际天数计算 (算头不算尾)
。
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