5.1.1-资产定价的基本市场假设.pdf

金融工程概论 资产定价的基本 原则和假设 金融产品定价原则 绝对定价法与相对定价法 （1）绝对定价法就是根据金融工具未来现金流 的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值， 该现值就是绝对定价法要求的价格。 （2）相对定价法则利用基础产品价格与衍生产 品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出 衍生产品价格。 绝对定价法:债券的基本估值公式 资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和。 假设 是面值为100元的债券在第年获得的利 息，则年期的面值为100元的债券的价格为 C C C +100 P 1 + 2 ++ n 1+r (1+r)2 (1+r)n 相对定价法:衍生金融产品定价的基本假设 市场不存在摩擦。即没有交易成本、没有 保证金、没有卖空限制市场参与者不承担 对手风险。即合同没有违约问题。 市场是完全竞争的。 市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。 相对定价法:衍生金融产品定价的基本假设 市场不存在套利机会。无套利假设是金融衍 生工具定价理论生存和发展的最重要的假设。 所有市场参与者能够以无风险利率进行借贷 衍生金融产品定价的两种基本方法 在无套利的假设下 风险中性 复制 定价