第三章 利率结构(3)-5.pdf

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期限结构理论如何影响收益率曲线 o 条件: n 基于预期利率变化选择债券期限的投资者和借 款者都预期利率上升 n 大多数借款者需要长期资金,而大多数投资者 只有短期资金可用于投资 n 投资者具有流动性偏好 o 预测利率水平 o 预测衰退 o 投资和融资决策 o 在任何时点,收益曲线的形状都可以用来分 析投资者和筹资者对未来利率水平的总体预 期。 o 在投资者的预期优于市场预期时,当市场预 期利率上升时,预计利率不变的投资者投资 于长期债券能够受益 o 水平的或者是倒置的收益率曲线预示着近期 会发生经济衰退。通常与此相关联的是可贷 资金的需求减少,这将导致衰退。 历史上美债期限利差为负往往预示着经济衰退

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