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o 第四节 金融衍生品市场发展概况
o 金融衍生品市场发展概况
o 1、规模不断壮大
o 世界金融衍生品市场的规模越来越大,这可以从成交
量的变化上看出。下图是根据美国期货业协会 (FIA )
的有关统计数据制作所得。该图反映了2003-2018年9
年间全球进行集中交易的期货及期权的交易量。
o 从长期发展的角度来看,过去五年期货期权市场的交
易量增长了60.9%之多,得益于需求的增长和市场的扩
大。
单位:单向亿手
图:2000-2018年全球期货及期权交易量
o 金融衍生品市场发展概况
o 2 、非美国家交易规模不断壮大
o 全球交易量增长速度非常快,主要来自于美国以外的
交易所。贡献主要来自于新兴市场如巴西、中国、俄
罗斯和印度等国交易量的爆发。
o 金融衍生品市场发展概况
o 3、金融产品成为金融衍生品市场的主角
o 尽管金融期货起源晚于商品期货,但商品期货、期权
交易的增长速度远低于金融期货、期权。
o 金融产品的交易量占总交易量90% 以上,金融产品成
为金融衍生品市场的主角
o 金融衍生品市场发展概况
o 4 、期权交易超过了期货交易
o 期权交易先从股票开始,逐渐 扩散到其他品种;又通
过与期货交易相融合,衍生出期货期权交易。
o 2000年,全球期权 (现货期权和期货期权)交易的总
量第一次超过了期货交易的总量。
o 金融衍生品市场发展概况
o 6、交易所之间的竞争空前激烈
o (1)品种竞争
o 方法二是在品种上努力创新,一些交易所不仅在传统
的商品品种和金融品种上努力挖潜,还开拓出了一大
批既不能归于商品也不能归于金融新型期货交易品种。
o 例如:各种商品指数期货,如CRB指数期货交易、橡
胶指数期货、道·琼斯AIG商品指数期货。
o 金融衍生品市场发展概况发展
o 6、交易所之间的竞争空前激烈
o (1)品种竞争
o 环保期货交易。如澳大利亚的悉尼交易所 (SFE )推出
了全球第 一张环保合约——地球大气层二氧化硫浓度
期货合约;
o 天气期货,如芝加哥商业交易所推出的热度日
(Heating Degree Day ,HDD )和冷度日 (Cooling
Degree Day ,CDD )期货和期权。
o 金融衍生品市场发展概况
o 6、交易所之间的竞争空前激烈
o (2 )争夺国外交易资源
o 为争夺国外交易资源,一些交易所采用将交易终端推
广至他国,甚而直接在国外开设交易所分所的方式。
o 2004年2月8 日,欧洲期货交易 (EUREX )在美国芝加
哥的分所正式开张就是非常典型的事件。欧洲期货交
易所美国芝加哥分所推出了美国国债期货,而这正是
芝加哥期货交易所的王牌交易品种。
o 金融衍生品市场发展概况
o 6、交易所之间的竞争空前激烈
o (3 )合纵联盟
o 1984年,新加坡国际金融交易所 (SIMEX )就与美国
芝加哥商业交易所合作开发了世界第一个可以互相对
冲的交易系统 (MOS)。
o 芝加哥期货交易所与伦敦国际金融期货与期权交易所、
悉尼期货交易所之间也建立了类似的制度。
o 金融衍生品市场发展概况
o 6、交易所之间的竞争空前激烈
o (3 )合纵联盟
o 欧洲期货交易所 (EUREX )就是由原德国期货交易所
(DBT )和瑞士期权及金融期货交易所 (SOFFEX )合
并而成的,现在已经成为世界上最大的期货交易所,
o 泛欧交易所 (EURONEXT )则是由原法国、荷兰、比
利时、葡萄牙、英国的一些交易所通过合并或收购而
成的。
o 金融衍生品市场发展概况
o 6、交易所之间的竞争空前激烈
o (4 )交易所改制上市
o 将会员制模式的交易所改选为营利性的股份制公司模
式,其中有些在完成改制后还在股票市场上挂牌交易。
o 芝加哥商业交易所、欧洲期货交易所、泛欧交易所、
香港交易和结算所有限公司、新加坡交易所现在都是
上市公司。
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