私募基金研究报告.doc

欢迎阅读 一、私募基金行业发展现状 近两年，私募基金发展迅速，行业规模不断扩大，截至 2016 年 5 月底，基 金业协会已登记私募基金管理人 23982 家。已备案私募基金 30260 只，认缴规模 6.45 万亿元，实缴规模 5.30 万亿元，私募基金从业人员 40.59 万人。 截至 2016 年 5 月底，按正在管理运行的基金总规模划分， 管理规模在 20-50 亿元的私募基金管理人 348 家，管理规模在 50-100 亿元的 127 家，管理规模 100 亿元以上的有 112 家。 二、私募基金的主要类型 根据不同的标准， 私募基金有多种分类方法。 这里按业务类型， 将私募基金分为以下四类：证券投资基金、股权投资基金 (PE) 、创业投资基金 (VC) 以及其他投资基金。证券投资基金是以投资上市公司股票及其他金融衍生工具为主的投 资基金；股权投资基金一般是指投资非上市公司股权的基金，通常投 资的是中后期阶段的企业， 待企业发展成熟后通过股份增值转让获利； 创业投资基金主要 投资于成长性企业，待企业升值或上市后出售而获利。与股权投资基金相 比，创业投资基金主要投资于早期阶段的企业；其他投资基金包括房地产投资基金， 商品投资基金等。 三、私募基金存在的问题 1、存在大量私募“空壳” 截至 2016 年 6 月中旬，基金业协会已登记私募基金管理人 24321 家，其中 管理规模为零的 14952 家，占比 61.47%，管理人实缴资本低 于注册资本 25%的 7591 家，占比 31.21%。所以，现实中大量私募基金管理人作为“空壳”存在。 中国基金业协会在《关于进一步规范私募基金管理人登 记若干事项的公告》中提出私募基金管理人应当依法及时备案私募基金， 对于以下三种情形的基金管理人： “新登记的私募基金管理人， 6 个月内未备案首只基金产品”、“登记满 12 个月，今年 5 月 1 日前没有备案产品”、“登记未满 12 个月，在今年 8 月 1 日前没有 备案基金产品的” ，协会将注销其登记。 在 5 月 1 日第一个大限时间， 2000 家私募基金管理人被注销。 2、以私募基金为名非法集资 私募基金的对象是少数的特定投资者，要求投资者的资金达到一定规模( 比 如金融资产不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个人，投资于单只私募基金的金额不低于 100 万) ，是共同投资、共享收益，共担风险 的投资行为。但是部分私募基金发起人向投资人承诺保底保收益， 以私募基金名 义进行非法集资，导致大量投资者上当受骗。 3、私募基金登记、募集、运作过程存在违规现象 登记备案信息失真。 在基金业协会登记的备案信息不完整、 不真实，对变更 信息不及时更新，不按规定定期报送报告等。中国基金业协会 2016 年 4 月 18 日发布了第五批失联 ( 异常 ) 私募机构名单，共含有 17 家机构，包括泽熙投资和 金赛银。截至 6 月，在中国基金业协会查询到的失联 ( 异常 ) 私募机构 19 家，其 9 家目前没有正在管理的私募基金。 由于私募基金的信息公开程度不如公募基金，因此行业内存在失联等 “乱象” ；资金募集行为违规， 部分私募机构向非 合格投资者募集资金或公开宣传基金产品和业绩情况； 投资运作行为违规， 如有的 欢迎阅读 私募机构不设立专用账户， 挪用或侵占基金财产、 违反合同约定列支费用、 进行利 益输送等。 四、私募基金的监管与扶持 2013 年 6 月，新《基金法》正式实施， 私募基金被纳入法律监管范畴。 2014 年 5 月 8 日，国务院以国发〔 2014〕17 号印发《国务院关于进 一步促进资本市场健康发展的若干意见》 ，以专门篇幅阐述了培育私募基金市场的监管原则和政 策措施。2014 年 8 月中国证券监会发布了 《私募投资基金监督管 理暂行办法》，明确了备案、合格投资者制度，私募基金募资和规范投资运作行为的有关规则， 对不同类别私募基金进行差异化监管等五项监管原则，为各类私募投 资基金提供了基本制度框架。 目前，证监会正积极配合国务院制定出台 《私募基金管理条例》。 中国基金业协会从登记备案、 信息披露、内部控制、 募集办法及合同指引等方面出台了一系列自律规则，引导私募基金规范运作。 2014 年 1 月 17 日 发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法 ( 试行 ) 》，2 月 7 日正式启动对私募基金的登记备案工作。 2016 年 4 月 15 日发布《私募投资基金募集行为管理办法》 ，从私募基金募集环节的募集主体、募集程序、账户监督、信息披露、合格投资者 确认、风险揭示、募集机构和人员法律责任等方面做了明确阐述和规定， 该办法 将于 7 月 15 日正式实施。 各地政府