港股基金配置分析及重点品种.docxVIP

内容目录 港股资产特点分析 4 目前港股总市值约 5.58 万亿美元，约占沪深市场五成、约占美股市场一成 4 港股换手率低于全球资本市场股票换手率水平 4 港美股对价基本一致，AH 股对价 2 倍左右 5 信息技术是 H 股第一大权重行业，腾讯小米美团阿里京东占比超 17% 6 影响港股资产走势的因素分析 6 恒生指数 10 年上涨 20.6%，港股内部结构分化明显 6 美元指数的参考性 7 汇率的参考性 8 目前港股配置的价值分析 9 恒生指数中长期回报表现 9 估值性价比是配置的重要参考 10 港股股息率水平较高 11 营收、归属普通股东净利润近 20 年复合增速 15%+，EPS 增速有望提升 12 A 对 H 的指数溢价幅度超 30%，为近 10 年来高点 13 目前港股市场卖空成交额占比为近 2 年来的低位 14 2020 年以来南向资金净买入额超出北向 24% 14 港股基金配置重点品种 15 被动品种 15 主动品种 17 风险提示 20 图表目录 图 1：港股近 10 年上市公司数量及总市值情况 4 图 2：港股总市值与美股、沪深总市值的比例情况 4 图 3：港股、全球股票市场换手率情况 5 图 4：主要资本市场股票换手率横向比较情况 5 图 5：AH 股分行业（wind 分类）权重对比（单位：%） 6 图 6：恒生指数（HSI）历史走势回顾 6 图 7：HIITSI/HSIII/HSTECH/HIS 指数近 5 年走势对比情况 7 图 8：美元指数与恒生指数走势关系分析 8 图 9：美 10 年期国债收益率走势 8 图 10：美元兑人民币、美元兑港币历史走势 9 图 11：恒生指数 PE（TTM） 10 图 12：恒生指数 PB（LF） 11 图 13：全球资本市场主要股指股息率横向比较情况 11 图 14：港股主板股息率情况 12 图 15：港股部分行业近 5 年平均股息率情况 12 图 16：港股主板营收、归母净利润增速情况 12 图 17：港股主板 ROE 水平 12 图 18：港股主板 EPS 增速与 GDP 增速对比 13 图 19：近 3 年全部港股、港股主板 EPS 增速走势 13 图 20：HSAHH、HSAHA 指数历史表现 13 图 21：港股市场股票卖空-成交量占比、成交额占比情况（2009 年 7 月至今/周频） 14 图 22：南向资金合计情况 14 图 23：南向、北向资金累计净买入对比情况 14 图 24：沪、深市港股通净买入额占比情况-南向 15 图 25：沪股通、深股通净买入额占比情况-北向 15 图 26：南向十大活跃个股对应行业分析 15 表 1：港股主板市场机构投资者占比中位值情况简单测算 4 表 2：AH 股对价、港美股对价 5 表 3：港股市场主要股指指数年化收益对比 7 表 4：恒生指数与海外主要股指的平均收益率（年化）、年化波动率对比情况 9 表 5：恒生指数与 A 股主要股指的平均收益率（年化）、年化波动率对比情况 9 表 6：恒生指数与港股市场其他主要股指的平均收益率（年化）、年化波动率对比情况10 表 7：全球资本市场主要股指 PE/PB 情况对比 10 表 8：2020 年以来港股市场 AH 价格比中位值变化 13 表 9：发布时间较长的恒生指数覆盖度及权重行业对比情况 16 表 10：H 股 ETF（510900.SH）业绩表现 16 表 11：港股基金主动品种重点关注 17 表 12：徐成在管产品明细 18 表 13：黄亮在管产品明细 18 表 14：詹成在管产品明细 19 表 15：李耀柱在管产品明细 19 港股资产特点分析 目前港股总市值约 5.58 万亿美元，约占沪深市场五成、约占美股市场一成 根据交易所统计必威体育精装版数据，目前港股市场共计 2524 家上市公司，总市值约 43.30 万 亿港元，占全球股票总市值的比例约为5-6%。近10 年港股上市公司数量复合增速为5.37%，总市值复合增速为 7.47%，总市值复合增速略低于沪深两市（10.73%）和美股（11.56%）。 总市值比例方面，港股/美股的比值为 10.81%，近年来比例略有提升，港股/沪深的比值为 49.07%，连续两年下降明显。 1200 15.002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 202020.001600140025.0 1200 15.00 2010 2011