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金融学考研复习 公司理财习题(10) 第十章风险与收益：市场历史的启示 1．投资选择既然2005年ViroPharma上涨了约469％，为什么不是所有的投资者都持有ViroPharma? 2．投资选择既然2005年Majesco Entertainment下跌了约92％，为什么有些投资者还继续持有?为什么他们不在价格大幅下跌之前卖出? 3．风险和收益我们已经明白在较长的时期，股票投资会优于债券投资。但是，长期投资者完全投资于债券的现象却一点也不稀奇。这些投资者不够理性吗? 4．股票和赌博评价如下说法：炒股票就像赌博。这种投机性的购买除了人们从这种赌博方式中享受到的乐趣以外，没有任何社会价值。 5．通货膨胀的作用见教材表10-1和图10-7，1926～2005年期间，国库券收益率最高是在什么时候?你认为它们为什么会这么高?你的回答依据的是什么关系? 6．风险溢价在进行某项投资之前，风险溢价有没有可能为负?在这之后，风险溢价有可能变负吗?解释一下。 7．收益2年前General Materials和Standard Fixtures的股票价格是一样的。第一年，General Materials的股票价格涨了10％，而Standard Fixtures的股票下跌了10％。第二年，General Materials的股票价格跌了10％，而Standard Fixtures的股票涨了10％。这两只股票现在的价格是否相同?解释一下。 8．收益2年前Lake Mineral和Small Town Furniture的股票价格是一样的。2只股票在过去2年的年度收益率是10％。Lake Mineral的股票每年增长10％。Small Town Furniture的股票第一年上涨25％，第二年下跌5％。这两只股票现在的价格是否相同?解释一下。 9．算术平均和几何平均算术平均收益率和几何平均收益率的差别是什么?假设你在过去的10年投资于某一只股票。哪一个数字对你更重要一点，算术平均还是几何平均收益率? 10．历史收益本章提到的不同等级资产的历史收益率并没有调整通货膨胀。倘若调整了通货膨胀，估计的风险溢价会有什么变化?这些收益同时也没有调整税收的影响，倘若调整了税收的影响，这些收益率会有什么变化?波动性又会有什么变化? 11．计算回报假设某只股票初始价格为每股92美元，当年每股支付1.45美元的股利，在年末的每股股价为104美元。计算总收益率。 12．计算收益率在第11题中，股利收益率是多少？资本利得收益率是多少？ 13．计算收益率假定年末股价为81美元，重新计算第11题和第12题。 问：股利收益率可能是负的吗？ 14．计算收益率与变异性运用以下信息，计算X和Y的平均收益率、方差以及标准差： 15．计算收益率与变异性你追踪了Mary Ann数据集团股票在过去5年的收益率数据：34％、16％、19％、-21％以及8％。 a.在过去5年中，Mary Ann公司股票的算术平均收益率是多少？ b.Mary Ann公司股票在这个期间的方差是多少？标准差是多少？ 16．计算实际收益率与风险溢价在第15题中，假设在这个期间的平均通货膨胀率为4.2％，该期间平均国库券利率为5.1％。 a.Mary Ann公司股票的平均实际收益率是多少？ b.Mary Ann公司股票的平均名义风险溢价是多少？ 17．计算实际利率给定第16题的信息，请问在该期间中平均实际无风险利率是多少？平均实际风险溢价是多少？ 18．持有期收益在过去5年间，某只股票的收益率分别为18.43％、16.82％、6.83％、32.19％以及－19.87％。请问该股票持有期收益是多少？ 19．计算收益率你于1年前以77.81美元的价格购买了一份零息债券，市场的利率现在为9％。如果在你当初购买时债券距到期日还有30年，请问你去年的总收益率是多少？ 20．计算收益率你于3个月前以每股75.15美元的价格购买了一只股票。该股票不支付任何股利。其当前股票价格为82.01美元。请问你的投资的名义年利率（APR）是多少？实际年利率（EAR）是多少？ 21．收益率分布见教材表10-2，对于大公司股票而言，68％的概率区间对应的收益率范围是什么？95％的概率区间对应的收益率范围又是什么？ 22．算术平均收益率与几何平均收益率某只股票年末的价格与股利如下所示： （单位：美元） 请问这只股票的算术平均收益率与几何平均收益率是多少？ 23．计算投资收益你在1年前以943.82美元的价格买入了一份Bergen制造集团公司的债券，票面利率为7％。该债券每年支付一次利息，6年后到期。假设你决定今天卖出该债券，且该债券的必要收益率为8％。如果去年的通货膨胀率为4.8％，请问你在这项投资上所能获得的实际收益总共是多少？ 24．运用收益率