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金融市场学简答与论述题整合 红色的为去年考题 1．简述离岸金融市场的特点 1）离岸金融市场的交易主体是非居民 2）资金来源于所在国的非居民或国外的外币资金 3）离岸金融市场是无形市场,通常没有固定场所，而是通过所在地的金融机构之间进行交易而存在于某一个城市或地区 4）离岸金融市场基本不受所在国的金融监管机构的管制，并可享受税收方面的优惠待遇，资金出入境自 由，是完全国际化的市场，并已成为国际金融市场的核心 2．简述有形市场和无形市场的区别 ?（一）有形市场是指具有固定交易场所的市场。 ?（二）无形市场又称柜台市场，场外交易市场，通常是.在银行、证券公司的柜台上进行金融交易，没有固定的交易所的市场。 ?（三）有形市场与无形市场的区别： 1）有形市场有固定交易场所，无形市场没有固定交易场所 2）有形市场的竞价方式是面对面的讨价还价和连续公开竞价，无形市场则是由金融中介机构根据供求关系自行确定、报出买入价和卖出价，交易者在认为价格合理的情况下与金融机构直接进行交易 3）有形市场中金融中介机构是经纪人的身份，无形市场中则是做市商的身份 4）与有形市场相比，无形市场交易成本低、交易时间长、交易方式灵活、交易主体范围广 5）有形市场的监管制度严密，无形市场则不利于市场监管。 3．简述同业拆借市场的特点 1）同业拆借融通资金的期限较短，多数为隔夜、1天、2天或一周，少数有数月至一年不等 2）同业拆借的金额较大，交易具有批发性 3）同业拆借基本上是信用拆借，交易具有无担保性，借款人无须缴纳抵押品，借贷双方一般也不签订贷款协议 4）同业拆借市场的利率由双方协定，随行就市，变动频繁 5）同业拆借市场上的利率由双方协商，讨价还价，最后议价成交 6）同业拆借市场是无形的，高效率的市场，同业拆借的成交速度快、交易成本低、市场效率高 4．回购协议交易的类型（简答或论述）（P55） （一）回购交易可以分为封闭式回购和开放式回购两种交易方式 （二）在封闭式交易方式中，正回购方所质押证券的所有权并未真正让渡给逆回购方。而是由交易清算机构作质押冻结处理，并退出二级市场；待回购协议到期，正回购方按双方约定的回购利率向逆回购方返还本金并支付利息后，交易清算机构对质押结冻证券予以解冻，质押券重新进入二级市场流通。封闭式回购实际上是一种依附于证券买卖的融资方式 （三）开放式回购又称买断式回购，是指证券持有人将证券卖给证券购买方的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种证券的交易方式。会封闭式回购不同，开放式回购的交易双方对质押证券采取买断和卖断的方式，逆回购方拥有买入证券的完整所有权和处置权，因而赋予逆回购方在回购期间灵活运用质押证券的权力 （四）开放式回购和封闭式回购的区别在于：（P55） 6．简述大额可转让存单的特点 （1）定期存款记名、不可流通转让；而大额定期存单则是不记名的、可以流通转让。 （2）定期存款金额不固定，可大可小；而可转让定期存单金额较大 （3）定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息；可转让存单不能提前支取，但可在 二级市场流通转让。 （4）定期存款利率固定；可转让定期存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的 定期存款利率高，在二级市场转让时，转让价格还要按当时的市场利率进行计算。 7．债券的特征 （一）偿还性：偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 （二）收益性：收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。这种收入表现为三种形式： 1）债券投资者定期取得的利息 2）投资者可以通过二级市场买卖债券，获取买卖差价 3）再投资收益 ，即持有债券期间所获利息做再投资的利息收入 债券的二级市场价格随着市场利率的变化而变化。当市场利率下跌时，债券价格上涨；反之，当市场利率上升时，债券的价格下降，两者呈反方向变化。投资者根据债券市场的变化，在价格较低时买进，在价格较高时卖出，就可以获得买卖差价。再投资收益，受以周期性利息收入做再投资时市场利率的影响。 （三）流动性：债券流动性是指债券能够以其理论值或接近于理论值的价格出售的难易程度。如果证券市场较为发达、债券发行人的资信较高，或债券期限较短、投资者踊跃购买，则流动性就强；反之，则流动性就弱 （四）安全性：债券与股票等其他有价证券相比，投资风险低、安全性较高，主要原因是： 1）债券的发行需要严格审查，因此还本付息具有保障； 2）债券票面利率固定，二级市场稳定，可以避免因市场价格剧烈波动遭受损失； 3）债券流动性强，拥有庞大的二级市场； 4）在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。 8．马奇尔债券定价规律 1）债券的市场价格与到期收益率呈反方向变动，债券到期收益率上升，价格下降；债券到期收