从电车需求看电池科技进步征程，勇者之路.pdf

证券研究报告行业深度报告 勇者之路 ——从电车需求看电池科技进步征程 分析师：杨藻 分析师：张亦弛 yangzao@ zhangyichi@ 86 010 SAC执证编号：S1440520010003 SAC执证编号:S1440520040001 发布日期：2020年12月16 日 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 提纲 • 自本源出发——电池科技评价体系和高能量密度征途 •看过去成果——中国补贴政策与电池、电车产品演进 • 瞻未来进展——从1到10的技术和从0到1的科学 •析标的争雄——强者恒强VS供应商平衡 • 投资建议 2 •风险提示 提纲- 自本源出发 • 自本源出发——电池科技评价体系和高能量密度征途 • 储能技术源和应用指标 • 自储能脱胎，动力电池的特殊性 • 锂电颠覆铅酸，能量密度碾压是本质 • 征途无尽，容量、电压、辅助组元和成组效率 3 储能技术源和应用指标 图：储能技术的理化分类 图：储能技术的应用指标 资料来源：A Numerical and Graphical Review of Energy Storage Technologies ，中信建投  储能技术从原理上可以分为物理储能、化学储能、电磁场储能、储热四类。  储能技术的主要指标包括规模、能量/功率的质量/体积密度、效率、自放率、日历寿命、循环寿命、 单位成本、环境影响等，范围复杂。 4 自储能脱胎，动力电池的特殊性 图：动力电池、3C电池的实际需求 图：电池的不同封装方式 资料来源：The Current Move of Lithium Ion Batteries Towards the Next Phase，中信建投  作为储能技术的具体体现之一，动力电池对能量密度、功率密度的需求较高，同时也要兼顾安全性、 寿命与成本。 5 锂电颠覆铅酸，能量密度碾压是本质 图：20世纪初叶的铅酸动力电池车