企业多元化经营绩效分析.pdf

W企业多元化经营绩效分析 摘 要 上世纪20年代西方资本主义经济兴起，多元化经营的热潮在60年代达到巅 峰。许多企业采用多元化经营战略获得成功并取得了不俗的业绩。90年代末期， 企业核心能力的概念被广泛接受，人们开始反思多元化经营的效果，许多大公司 纷纷回归主业，形成了 “归核”趋势。多元化经营战略到底是提高了企业绩效， 还是降低了企业绩效，这是学者们一段时间以来常常探讨的话题。事实上，实施 多元化的企业既有成功的例子，也有失败的例子。比如，最初从事录音磁带生产 的TCL将业务拓展到电话、电视等领域，并积极探索越南等市场，成功的多元化 经营助其成为国际化企业的先行者。而乐视网在其主要业务在线视频盈利不足的 情况下实施多元化经营战略盲目扩张，最终由于资金链断裂铩羽而归。 本文在梳理国内外关于多元化经营相关文献的基础上，选取我国食品制造业 中实施多元化经营战略的W企业作为案例研究对象，对其多元化历程进行回顾， 运用相关指标对其多元化程度进行度量，对其实施多元化战略的动因进行分析， 选择同行业中保持专业化经营的企业作为参照，从财务指标和企业价值两个方面 对W企业实施多元化战略以来的企业绩效进行评价分析。研究发现，W企业在不 断进行多元化探索的过程中，未能有效地提高企业绩效，分析存在多元化布局混 乱、缺少长远清晰的规划、忽略核心能力的培养等原因，建议企业实施多元化发 展战略应先将主业做大做强，结合自身主业优势制定合理的长远规划，谨慎把握 多元化的程度和类型，避免资源过度分散。 关键词：W 企业，多元化，经营绩效 I 目 录 摘 要 I ABSTRACT II 第一章 绪论 1 1.1 研究背景1 1.2 研究目的与意义1 1.3 国内外研究综述2 1.3.1 多元化经营动因2 1.3.2 多元化溢价观3 1.3.3 多元化折价观4 1.3.4 多元化折中观5 1.4 研究内容与方法5 1.5 本文的贡献7 第二章 相关理论概述 8 2.1 多元化经营的基本概念8 2.2 多元化经营的分类8 2.3 多元化经营的作用10 2.3.1 实现战略转移10 2.3.2 分散经营风险10 2.3.3 发挥协同效应11 第三章 W企业多元化经营案例介绍 12 3.1W 企业基本情况12 3.1.1W 企业简介12 3.1.2W 企业的经营战略13 3.2W 企业多元化历程回顾14 3.2.1W 企业相关多元化14 3.2.2W 企业非相关多元化15 3.2.3W 企业多元化经营程度16 3.3W 企业多元化经营动因分析18 3.3.1 原有业务持续下滑，寻找新的利润增长点18 3.3.2 资源共享，实现协同发展19 3.3.3 多元化浪潮的推动，国家政策的鼓励19 第四章 W企业多元化经营绩效评价及原因分析 21 4.1 基于财务指标的经营绩效评价21 4.1.1 盈利能力分析21 4.1.2 经营风险分析26 4.1.3 成长能力分析29 4.1.4 偿债能力分析32 4.2 基于企业价值的经营绩效分析35 4.2.1 Q 35 托宾 值 4.2.2 经济增加值36 4.3W 企业多元化经营绩效低下的原因分析38 4.3.1 缺乏了解，盲目进入陌生领域38 4.3.2 多元化布局混乱，缺少长远清晰的规划39 4.3.3 轻视主业，忽略核心能力的培养39 4.3.4 各业务间关联性较差，未能发挥协同效应40 第五章 研究结论与建议 41 5.1 结论41 5.2 建议42 5.3 研究不足与展望43 参考文献44 第一章 绪论