浙江海纳破产重整案例分析.pdf

要么万劫不复，要么涅槃重生 ——浙江海纳破产重整案例分析 财务管理 0901 班课程设计论文 刘水 U200916652 陈 岩 U200916646 周 雪 U200916620 张文敏 U200916612 陈楚茵 U200916634 2012 年 6 月 22 日 1 目录 5. 2 要么万劫不复，要么涅槃重生 ——浙江海纳破产重整案例分析 摘 要 ：众合机电的前身浙大海纳，曾是浙江大学控制的“小盘高 校概念”“硅”股。在浙江大学的技术依托下，曾经的浙大海纳业绩斐然。 2009年4月20 日， S*ST海纳在之前连续9个涨停板后突然停牌，此后 再无消息。同年11月20 日，杭州市中级人民法院裁定批准浙江海纳的 重整计划并终止重整程序。浙江海纳案也成了新《破产法》实施后，第 一个由债权人申请的上市公司破产重整案件。此后，人们对于浙江海 纳的破产重整一事议论纷纷。本文从公司财务的视角，介绍了浙江海 纳破产重整的背景、经过，探讨该公司走向破产的原因，进一步分析 当浙江海纳面临清算或者重整的时候，公司为何选择了破产重整，讨 论这一案例给我们的经验教训，进而指出我国在上市公司的破产、退 市制度方面还存在哪些 问题。 关键词 ：浙江海纳 上市公司 破产重整 引言 3 破产重整是指对可能或已经发生破产原因的企业，在法院的主持 下，由各方利害关系人参与，进行企业经营重组、债务清理活动,以挽 救企业、避免破产清算的法律制度。它是预防企业破产最为积极、有效 的法律制度，也是我国新《企业破产法》中一项重要的制度创新。浙江 海纳科技股份有限公司是新破产法实施后我国首例按照债权人会议 表决程序通过重整计划的上市公司破产重整案件，对今后上市公司通 过司法途径进行破产重整、优化资产配置将产生深远的意义，本文将 以其为背景，对浙江海纳的财务状况进行分析，探究破产重整的原因 以及我国破产重整制度存在的问题，总结经验，并为以后的破产重整 提出合理化的建议。 1. 案例背景 国内首例上市公司破产浙江海纳事件于 2007 年落下帷幕。鉴 于中国市场的独特性，A 股市场一直处于风口浪尖上。而此例事件所 引发的舆论，络绎不绝。 让时间倒退一年，回到 2006 年，这是动荡的一年。中国经济呈现 高速发展，结构失衡，局部收益的特点。中国经济经历了一个冲高回 落的过程，全年经济增长速度为 10.6%，但日趋失衡的状态愈发显而 易见。从分季度来看，经济活动从第一季度开始加速，二季度达到顶 峰，三季度开始放缓，四季度经济进一步减速；二季度以来国家未控制 4 投资增速而出来的一系列调控政策在四季度出现效果。消费增长提速 表现为社会消费品零售总额全年增速为 12.7%，城镇居民可支配性收 入和农村居民现金收入增加 别为 10%和 11%。但45%的高储蓄率仍 旧对 GDP 的增长构成威胁，政府不得不多次调整银行利率。人民币升 值某种程度上也刺激了中国的投资环境。中国的宏观政策和投资的宏 观环境显得略微艰巨，尤其是对于中小型企业而言。资料显示：销售收 入的集中度有待进一步提高，中国百强上市公司占比接近七成。这样 的大环境无疑是给