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[Table_Summary] 2021 年怎么干?4 季度政治局会议传递重大信 号 恒大研究院研究报告 宏观研究 点评报告 2020/12/12 事件: 首席经济学家: 任泽平 中共中央政治局12 月11 日召开会议,分析研究2021 年经济工作。 研究员:方思元 fangsiyuan@evergrande.co m 研究员:梁颖 liangying@ 研究员:黄斯佳 huangsijia@evergrande.co m 请务必阅读正文之后免责条款部分 恒大研究院研究报告 在五中全会之后、中央经济工作会议前夕,12 月11 日召开4 季度政 治局会议,总结今年,部署明年经济工作,意义重大。 会议首次提出“需求侧改革”、“反垄断”、“防止资本无需扩张”等, 传递重大信号。 1、经济运行恢复常态,但仍存在诸多不确定性 730 政治局会议称,“经济稳步恢复,二季度经济增长明显好于预期”、 “当前经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大”。 五中全会指出,“当今世界正经历百年未有之大变局,新一轮科技革 命和产业变革深入发展,国际力量对比深刻调整,国际环境日趋复杂, 不稳定性不确定性明显增加”。 4 季度政治局会议提出,“我国经济运行逐步恢复常态,但新冠肺炎 疫情和外部环境仍存在诸多不确定,要强化机遇意识、风险意识”。 我们此前提出,中国在控制疫情和恢复生产方面走在全球前面,展 现了巨大的体制优势和经济韧性。1-3 季度GDP 增速分别为-6.8%、3.2%、 4.9%,我们预计4 季度GDP 增速在5.5%左右,基本恢复到经济潜在增长 率水平(2019 年GDP 增速6.1%,作者在2014 年提出“新5%比旧8%好”)。 反观欧美疫情持续失控,蔓延时间长,经济大幅负增长,2020 年 “我国 成为全球唯一实现正增长的主要经济体”。 从结构看,中国生产10 月工业生产增长6.9%,已经恢复到去年正常 水平,主要受益于疫情有效控制和对内外需恢复;三驾马车中,10、11 月(以美

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