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去年,世界经济受美国衰退的影响,增长大大放慢。今年以来,美国经济开始复苏,但前景 并不十分明朗,不确定因素也日益增多。与此同时,世界经济有阴有晴,差异性十分突出, 且都在变化之中。 这里且就今年到现在为止的经济形势做一些说明, 对影响世界经济的若干 因素进行一些分析。
一、美国经济复苏起落不定
美国全国经济研究局于去年 11 月 26 日宣布,美国经济从当年 3 月份起陷入衰退。但 实际上,美国 GDP 只在当年第三季度是负增长。 9 · 1恐1 怖袭击使美国受到意料不到的打击, 但其影响并未像人们当初估计的那么严重。去年全年,美国 GDP 仍增长了 1. 4%。今年 1 季度,美国经济复苏势头强劲, GDP 以年率计算,增长 5 %。特别是生产率竟跃升 8%,这 种情况也是异乎寻常的, 人们对美经济前景普遍表示乐观。 但到第二季度, 形势又发生新变 化,回升转趋疲弱, GDP 只增长 1 .1%。其间,安然公司、世界通信公司等大公司假帐丑 闻接踵而至, 全国为之震惊, 投资者对股市乃至整个经济的信心受到极大挫伤, 成为影响美 国经济稳定回升的重要因素之一。尽管如此,美联储主席格林斯潘于 7 月 16 日在国会作证 时,仍确认美经济在走向全面复苏。他预计今年全年美 GDP 的增幅为 3. 5%一 3.75%, 高于 2 月份的预测 (2.5— 3%)。但他也不无保留地说:“目前困境的影响还将持续相当一 段时间, 随着不良影响的消除, 如果不出现进一步重大影响, 美国经济将重新呈现可持续增 长的态势”。 与美联储的预测不同, 国际货币基金组织对今明两年美国经济增长率的预测下 调,先前的预测数字分别为 2.5%和 3 .5 %,现在下调到 2.2%和 2 .6 %。
但无论如何,这次美国经济衰退时间短暂,经济下降轻微,是前所未有的。美经济学家 米尔顿·弗里德曼说,美国的衰退“非常非常轻微”,保罗·克鲁格曼认为,这次不是标准的 衰退,还有人认为这是“新式衰退”。
美经济衰退轻微的决定性因素之一是在此期间, 消费者开支始终保持在高水平上, 不见 减少。消费开支占美 GDP 近 2 /3 ,它的稳定增长, 支撑了美国经济不会大幅下滑。 为什么 美消费开支不减, 这是因为自 1996 年以来美国家庭收入不断增加, 构成其收入的三大部分 一一工资, 房地产价格和股票价格都大幅增长。首先,随着劳动生产率提高,职工工资和薪 金收入有所增长, 直到 2002 年头两个月, 仍增长近 4%(年率 )美国约 60 %的家庭拥有股票。 几年来股市持续攀升, 家庭收入也相应增长, 美 2/ 3 的家庭拥有住房, 一年来房价上涨 9%,
家庭的资产也随之增长。 总之, 美国居民“家底”厚了, 他们有可能放手花钱,是美经济衰 退格外缓慢的重要原因。
除此之外,美联储于去年 11 次降低利率,把利率降到 1.75 %的低水平上,布什政府 上台后,又实行减税和增加公共开支政策,这些也都对减轻经济衰退, 促进经济复苏, 起了 一定作用。
但另一方面,也存在一些起相反作用的因素,影响着美国经济难以快速回升。
首先, 这次衰退是信息技术投资过度, 信息技术股市形成的泡沫破裂, 信息技术部门公 司大批破产,并波及其他部门,美企业投资大幅下降。 2001 年第 4 季,美固定资本投资猛 跌 13.6%, 2002 年第 1 季又下降 6.2%。与此同时,民用资本货物订单不断减少。格 林斯潘曾多次强调, 资本货物的统计数据是重要的投资晴雨表, 而固定资本投资又是经济增 长的基础。 当前企业投资疲软无力, 今年下半年能否恢复尚难下定论, 不能不影响经济复苏。
其次, 正因为消费开支没有大减,住房建筑业保持繁荣, 在经济复苏中,也不可能再有 新的增长。
再次, 美国外资大量回流, 也将给美国经济带来负面影响。在美国经济繁荣时期, 外国 投资者热衷于购买美元资产。 2001 年外国投资流入美国总额高达 4550 亿美元。但现在已 大为减少,其中美国吸收的外国直接投资已从 2000 年的 3080 亿美元骤降到 2001 年的 1310 亿美元,预计 2002 年还将进一步下降到 1030 亿美元。
最后,美国大公司丑闻使美国投资者对资本市场的信任发生动摇, 其深远影响远未消除; 美国人对可能再次遭到恐怖袭击惴惴不安;布什政府反恐战争,特别是打伊拉克如何进行, 心中无数。凡此种种,都增加了美国人对经济前景的疑虑。
在这种情况下, 有人对美经济可能发生的变化提出了种种猜测, 有人认为美国经济将出 现“双谷底”; 有人认为美国经济有可能步日本后尘, 进入“失去的十年”, 还有人认为如 果美股市继续下跌, 银行可能无法收回贷款, 导致银行危机, 从而使美经济陷入严重危机之 中。尽管诸如此
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