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中宠股份经营分析报告 2020 年 12 月 -4- 1 公司概况：宠物食品龙头，所处赛道优质 1.1 深耕宠物食品，产品品类齐全 公司是中国宠物食品龙头企业。公司主要从事猫用和犬用宠物食品的研发、生产和 销售，主要产品为宠物零食、宠物罐头和宠物干粮，具体包括鸡肉零食系列、鸭肉零食 系列、牛肉零食系列等十余个产品系列、1000 多个品种，拥有“Wanpy 顽皮”“Zeal 真 致”等自有品牌 表 1：公司产品矩阵 犬用鸡肉丝 犬用三明治 猫用香脆小片 猫用金枪鱼小段 犬用消臭饼干 宠物零食 鸡胸肉、植物蛋白、植 鸡胸肉、鱼肉、植物油、 鸡胸肉、植物蛋白、淀 金枪鱼、鸡肉、植物 小麦粉、白砂糖、植物 物甘油、淀粉 植物甘油、丙二醇等 粉、植物甘油等 甘油、淀粉等 油、淀粉、全脂奶粉等 犬用鸡肉罐头 犬用牛肉+蔬菜罐头 金枪鱼+鳕鱼餐盒 犬用焖汁牛肉餐盒 猫用鲜肉羹 宠物湿粮 鸡肉及其副产品、淀 牛肉、鸡肉及其副产 金枪鱼、水、鸡肉、鳕 牛肉、鸡肉、鸡肝、 金枪鱼、鸡肉、黄原胶、 粉、卡拉胶、食用盐等 品、胡萝卜、青豆等 鱼、淀粉、卡拉胶等 卡拉胶、食用盐等 食用盐、牛磺酸等 泰国皇室幼猫猫粮 泰国皇室成猫猫粮 Happy100全价粮 小型犬成犬全价粮 成猫全价粮 宠物干粮 金枪鱼、三文鱼、鸡肉 金枪鱼、三文鱼、鸡肉 鸡肉粉、小麦、鸡油、 鸡肉粉、小麦、鸡油、 鸡肉粉、小麦、鸡油、 粉、鱼粉、大米等 粉、鱼粉、鸡油等 豌豆粉、苹果干等 豌豆粉、酵母粉等 甜菜粕、啤酒酵母粉等 资料来源：公司公告，市场研究部 历经 20 余年的发展，公司产品覆盖海内外市场，种类益发齐全。公司以宠物零食出 口日本起家，产品逐步覆盖美国、加拿大、欧盟等国外市场。同时，公司重视国内市场 的培育，于 1999 年开始在国内销售自主品牌产品 2005 年以前，公司主要生产宠物零食； 2005 年，公司新增宠物湿粮生产线，产品品类得以丰富；2012 年，公司在原有产品基础 上，增加宠物干粮的生产和销售，产品品类覆盖零食、湿粮、干粮，并于 2017 年在深交 所上市 -5- 表 2 ：公司发展历程 发展阶段 事件 1998 年，中宠股份创始人郝忠礼先生由外贸食品行业投身宠物食品行业，租赁厂房 创业期 生产高端宠物零食——鸡肉干，出口日本 （1998-2002） 1999 年，公司开始在国内市场销售自主品牌“Wanpy”鸡肉干产品 2003 年，公司在莱山经济开发区投资建设新工厂（第一工厂）；通过美国 FDA （美 国食品及药物管理局）注册 2005 年，中宠宠物罐头工厂（第二工厂）建成投产，开始批量生产宠物湿粮产品— 成长期 —马口铁罐头、软包装罐头 （2003-2008） 2007 年，第三工厂建成投产，成立烟台顽皮宠物用品销售有限公司，专门负责国内 市场销售工作 2008 年，引进德国先进自动化设备，与日