注册会计师-财务成本管理教材精讲-第五章投资项目资本预算(28页.pdfVIP

第五章 投资项目资本预算 第五章 投资项目资本预算 考情分析 考情分析 本章属于价值评估基础内容的运用，主要是进行项 目投资决策。属于重点章节，内容多，难度大， 本章属于价值评估基础内容的运用，主要是进行项 目投资决策。属于重点章节，内容多，难度大， 综合性强。重要的考点包括投资项 目现金流量的确定、折现率的估计、净现值的计算和投资的敏感分析 综合性强。重要的考点包括投资项 目现金流量的确定、折现率的估计、净现值的计算和投资的敏感分析 等内容。 等内容。 从历年考试情况来看，本章分值较多，经常在主观题中予以体现，学习中务必要予以理解并灵活掌 从历年考试情况来看，本章分值较多，经常在主观题中予以体现，学习中务必要予以理解并灵活掌 握。 握。 第一节 投资项目的类型和评价程序 第一节 投资项目的类型和评价程序 一、项目的类型 一、项目的类型 新产品开发或扩张 添置新设备，增加营业现金流入 新产品开发或扩张 添置新设备，增加营业现金流入 更新项 目 更换固定资产，不改变营业现金流入 更新项 目 更换固定资产，不改变营业现金流入 研究开发项 目 不直接产生现实收入，获得选择权 研究开发项 目 不直接产生现实收入，获得选择权 勘探项 目 得到一些有价值的信息 勘探项 目 得到一些有价值的信息 如劳动保护设施建设、购置污染控制装置等。不产生直接营业现 如劳动保护设施建设、购置污染控制装置等。不产生直接营业现 其他项 目 其他项 目 金流入，可能减少未来现金流出 金流入，可能减少未来现金流出 二、评价程序 二、评价程序 第二节 投资项目的评价方法 第二节 投资项目的评价方法 【知识点】独立项目的评价方法 【知识点】独立项目的评价方法 一、净现值法 一、净现值法 计算思路 特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 计算思路 特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 NPV＞0，表明投资报酬率超过资本成本，项 目可以增加股东财富，应予 NPV＞0，表明投资报酬率超过资本成本，项 目可以增加股东财富，应予 判断标准 判断标准 采纳；NPV＝0，可采纳也可放弃。NPV＜0，应予放弃。 采纳；NPV＝0，可采纳也可放弃。NPV＜0，应予放弃。 【提示 1】净现值是个绝对值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。为了比较项目的盈利 【提示 1】净现值是个绝对值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。为了比较项目的盈利 性，可用现值指数法。 性，可用现值指数法。 1 1 第 页 第 页 净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝1＋净现值/原始投资额现值 现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝1＋净现值/原始投资额现值