渠道升级提升盈利能力之文具类.pptx

目录索引 一、公司股权结构稳定，股东利益一致利于公司业务发展................................................. 5 二、渠道升级结合产品创新，明确精品化发展路线............................................................ 6 （一）公司受益行业发展增长强劲，销售模式持续创新............................................ 6 （二）传统核心模式：稳固渠道提升覆盖率，推陈出新增强盈利能力.................... 12 （三）布局线上销售渠道，建立线上销售体系......................................................... 16 （四）渠道升级打造全品类一站式生活馆，九木杂物社发展精品化路线 ................ 17 三、晨光科力普：深植办公直销领域，并购助力业务拓展............................................... 20 四、未来展望：他山之石可攻玉，品类拓展步步高.......................................................... 23 （一）传统文具业务对标：法国企业 BIC ................................................................ 23 （二）生活馆、杂物社业务对标：日本企业无印良品.............................................. 24 （三）办公用品直销业务对标：美国企业 STAPLES 和 OFFICE DEPOT ..................... 26 五、盈利预测与投资建议.................................................................................................. 30 六、风险提示.................................................................................................................... 31 一、公司股权结构稳定，股东利益一致利于公司业务发 展 晨光文具当前总股本9.2亿股，控股股东为晨光控股（集团）有限公司。截至2017 年半年报公司实际控制人陈湖文、陈湖雄及陈雪玲通过直接或间接方式共持有晨光 文具75.75%股权。 图1：晨光文具股权结构（2016年年报） 陈雪玲 陈湖文 陈湖雄 晨光集团 科迎投资 杰葵投资 钟鼎创投 晨光创投 晨光文具 24% 58.26% 2.09% 0.10% 4.35% 4.35% 56.2% 45.5% 24% 38% 4% 38% 38% 38% 3.30% 3.30% 资料来源：公司公告、广发证券发展研究中心 表 1：晨光文具前十大股东（2017 年半年报） 股东名称 占总股本比例(%) 股本性质 晨光控股（集团）有限公司 58.26 限售流通A 股 上海科迎投资管理事务所（有限合伙） 4.35 限售流通A 股 上海杰葵投资管理事务所（有限合伙） 4.35 限售流通A 股 陈湖文 3.30 限售流通A 股 陈湖雄 3.30 限售流通A 股 陈雪玲 2.09 限售流通A 股 幸福人寿保险股份有限公司-万能险 0.99 A 股流通股 中央汇金资产管理有限责任公司 0.93 A 股流通股 0.72 A 股流通股 兴业银行股份有限公司－兴全新视野灵活配置定期开放混 合型发起式证券投资基金 中国银行股份有限公司－景顺长城鼎益混合型证券投资基 金（LOF） 0.69 A 股流通股 合计 78.98 资料来源：公司公告、广发证券发展研究中心 公司股权结构稳定，股东利益一致，有利于公司业务拓展。公司控股股东晨光 集团、实际控制人陈湖文、陈湖雄及陈雪玲，以及公司高管人员以及业务骨干持股 的科迎投资和杰葵投资共同承诺自发行人首次公开发行股票并上市之日起 36个月 内，不转让或者委托他人管理本次发行及上市前已持有的发行人股份，也不要求发 行人回购该部分股份。限售期将于2018年1月到期。 二、渠道升级结合产品创新，明确精品化发展路线 （一）公司受益行业发展增长强劲，销售模式持续创新 公司自上市以来专注于晨光品牌书写工具、学生文具、办公文具及其他产品四 大领域的设计、研发、制造和销售等文具全产业链，拥有独立完整的从品牌、设计 研发、原