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财务管理王玉春课后计算题答案 《财务管理》计算习题参考答案 第一章《财务管理总论》 无计算习题 第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案 1. 解题： 第 1 页第 1 页 财务管理王玉春课后计算题答案 期望报酬率：甲乙丙 风险报酬率：甲乙丙 综上计算分析,选择甲方案。 第三章《资产估价》参考答案 第 2 页第 2 页 财务管理王玉春课后计算题答案 1. 解题： （l）Vb = （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2 元大于 1020 元, 购买此债券是合算的 （2）IRR= （1130— 1020）/1020=10.78% 2. 解题： (1)Vb = 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996 元 (2)因债券投资价值94.996 元大于债券市价 94 元，对投资者有吸引力。按此价格投资预期报酬假设为 IRR，则： 100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94 以折现率为 12%代入上式等式左边得出：90.416 元 以折现率为 10%代入上式等式左边得出：94.996 元 （94.996-94 ）÷ （94.996-90.416 ）= （IRR-10%）÷ （12%-10%） IRR=10.43% 3．解题： 由已知条件：D =3，g =15%，g =10%，N=3， Ks=12%。 0 1 2 （1） 计算超速增长时期收到的股利现值： -1 2 -2 V = 3× （1 +15% ）× （1 +12% ） + 3× （1 +15% ） × （1 +12% ） 1 3 -3 + 3× （1 +15% ） × （1 +12% ） =9.491 元 （2）计算正常增长时期的预期股利的现值： 3 V2 = 3× （1 +15% ） × (1＋10%)/ (12%－10%) × P/F 12%,3 =178.68 元 （3）计算股票的价值： V = V1 + V2 =9.491+178.68 =188.171 元 4 ．解题： 第 3 页第 3 页 财务管理王玉春课后计算题答案 （1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12% （2） NPV=V ×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000 5 令 NPV≥0 ，则 V ≥289154 元 5 也即股票 5 年后市价大于 289154 时，现在按 200 000 元购买才值得，能保证预期报酬率超过 12%。 5．解题： 甲公司股票：V =4/ （1+12%/2）+36/ （1+12%/2）=37.74 元 乙公司股票：V = D/K = 2.7/12% = 22.5 元 s 丙公司股票：V = 3× （1+4%）÷ （12%－4% ） =39 元 6．解题： NPV=8×(P/A，16%,5)+10×(P/A，16%,15)