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在不确定性中引领 金海腾 引子  黑天鹅现象——经验有时会欺骗你 – 欧洲人观察了上千年，见到的天鹅全部是白天鹅，于是得出结论：所有的天鹅都是白的。直到17世 纪，欧洲人发现了澳洲，一上岸竟发现有黑天鹅。 – 虽只是看见一只黑天鹅，但这个事件就足以推翻几百年来数百万次观察总结出来，一直信奉、一直 灵验的历史结论。  《黑天鹅》 ——纳西姆·尼古拉斯·塔勒布 引子  “永不沉没的”泰坦尼克号 – 号称“永不沉没的”泰坦尼克号本身有16套吊艇柱，每套能容纳4条救生艇，这样泰坦尼克号就能装 下64条木质救生艇，容纳4000多名乘客；但在设计建造泰坦尼克号的时候，为了使顶层甲板更为宽 敞，白星公司常务董事布鲁斯·伊斯梅将救生艇由48艘削减为20艘，导致救生艇最多只能容纳1178人。 最终导致了和平时期死伤人数最惨重的海难之一  黑天鹅现象的特征 – 非常罕见 – 影响却非常巨大 – 总在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的 引子  光大乌龙指：2013年8月16日11点05分上证指数瞬间飙升逾100点，光大证券宣布当日盯市损 失约为1.94亿元人民币  3月8号凌晨2点40分，由吉隆坡飞往北京的MH370失联， 机上239人至今下落不明  7月17日，MH17号航班从阿姆斯特丹飞往吉隆坡时在乌克兰靠近俄罗斯边界坠毁。机上298人 全部遇难  埃博拉病毒：世界卫生组织8月11日公布，截至当日，西非3国共有1013人死于埃博拉，该病 毒已经引起了全球的注意  伊拉克极端组织“伊拉克和大叙利亚伊斯兰国”（ISIS ）突然崛起，据称比本拉登更残暴  …… 引子  黑天鹅现象的频繁发生，就是巨大的不确定性  对于银行业而言，黑天鹅现象尤其值得警惕 – 金融行业本身的系统非常复杂，存在非常多的不可知变量 – 银行业是高负债行业，一旦遇到黑天鹅损失会比普通企业高得多 – 巴林银行的倒闭：“不可战胜的”理森和日本95年关西大地震 – 中国银行业的黑天鹅在哪里？ 目录  一、中国的不确定性时代  二、当今中国的银行业态  三、在不确定性中引领 一、中国的不确定性时代  1995年 《中华人民共和国商业银行法》颁布以来，近20年来中国的银行业没有发生过重大改 变  这样的状况还能持续多久？  法国零售银行协会对全球150位银行家进行问卷调查，当被问及“谁会是他们接下来最大的潜 在威胁”时，大多数的银行家填写了一家互联网公司的名字：Google。  然而，他们或许也是错的，因为互联网最大的魅力在于——你未来的敌人，很可能并没有出现 在现有的名单上。 一、中国的不确定性时代 经济下行与金融改 科技发展 革 利率市场化 社区银行乱象 金融脱媒与金融多 国际环境的不确定 样性 性 中国的不确定性时代：科技发展  数字化渠道和数字化营销 – 接触客户的方式发生了改变：网页端，手机端，自有APP端，社交APP端… – 说服客户的方式发生了改变：实时客户信息管理，市场微分，个性化营销… – 银行的改变是顺应客户的行为而改变  互联网金融与大数据 – 银行“存贷汇”的经营模式受到直接挑战： – 工商银行8000万张信用卡vs. 阿里信用支付覆盖的活跃客户8000万 – 监管层态度：对互联网金融监管的总原则是“负面清单”的理念，与自贸区的“负面清单”异曲同工 中国的不确定性时代：利率市场化 1929年大萧条  1980年代以来美