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{财务管理投资管理}风电 行业投资背景 目录 一、行业背景 1 1）中国风能储量丰富，风电产业10 年内可持续发展 1 2）历史行业增长率与未来行业增长率预测2 二、未来行业机遇 3 1）中国风电规划超预期3 2）全球风力发电设备供应将向中国转移3 3）海上风电4 三、对增长造成影响的关键变量因素 5 1）国产化要求5 2）能源价格上涨会推动对风能利用5 3）风电新增装机并网率继续提高6 四、竞争格局 6 一 、行业背景 1）中国风能储量丰富，风电产业10 年内可持续发展 2006年国家气候中心对我国风能资源进行估算：在不考虑青藏高原的情况下，全国陆地上离 地面10米高度层风能资源技术可开发量为25.48亿kW 。陆上技术可开发量约为6-10亿kW 。则 近海风电装机容量约为1-2亿kW 。综合来看，我国可开发的陆上加海上的总的风能开发量约 有7-12亿kW ，风电具有成为未来能源结构中重要组成部分的资源基础。 按照10亿KW风能资源，在目前水平下估算需要配置风机（国内）3500元/kW ，大约的风机产 值在35000亿元，逆变器产值占10-15% ，在4000亿元左右。 我国风电开发程度还很低，到 2010 年底，只开发利用了不到 4181 万 kW ，不到可开发量 3.5% ，被圈定风场所占容量总合少于2 亿kW ，占资源量低限的20%左右，相对风机产值在 70000 亿元，逆变器产值 700 亿元。 根据国家规划，2020 年风电装机量达到 150GW （1.5 亿 kw ）相对风机产值在5300 亿元，逆 变器产值530 亿元。 2）历史行业增长率与未来行业增长率预测 2000-2010 年我国年度装机容量（MW ） 根据中国风电的统计，我国 2009 年完成装机 1380 万kw ，2010 年完成装机 1600 万kw ，按照 目前逆变器国内价格在RMB40 万/mw （35 万/MW 可能是底线），形成的逆变器产值在 64 亿元。 国金证券在2009 年给出预测，预计在 2011-2013 年每年的逆变器市场规模在 55 亿元左右。 见下表红圈内数据： 世纪证券业给出了装机容量的预测，较国金有效范围的调高，见下表红圈内数据：。 总体预计，在未来的 5 年内，逆变器的市场规模在 50-80 亿元左右。 二、未来行业机遇 1）中国风电规划超预期 业内人普遍预期，在正常情况下，我国风电实际将超过规划，东海证券给出了三种预期，这 会为我国风电产业发展提供更大的市场空间： 2）全球风力发电设备供应将向中国转移 目前，欧洲风电装机成本在1350 欧元/kW 左右，折合 RMB11800 元/kW 左右，而目前我国风 电的装机成本在4000 元/kW 左右（目前最低达到 3850 元/kw ），成本竞争优势支持我国风电 机组出口。东海证券整理的一套数据对此有较为明显的支持。 3）海上风电 据中国风电统计，我国近海风电装机容量约为 1-2 亿 kW ，到2015 年，我国海上风电开发潜 力为 1500 万千瓦，到 2020 年达到 3500 万千瓦。 在 2010 年底，全国海上风电完成装机容量为 104MW 。国家正在制定相关政策支持海上风电至 展。 2010 年 2 月，国家能源局、国家海洋局联合发布了《海上风电开发建设管理暂行办法》，并通 知辽宁、河北、天津、上海、山东、江苏、浙江、福建、广东、广西和海南等 11 个省市开展 海上风电特许招标，意味着海上风电进入实质阶段。 三、对增长造成影响的关键变量因素 1）国产化要求 2007 年 8 月 10 日，国家发改委公布了《关于风电建设管理有关要求的通知》。通知规定，风 电设备国产化率要达到70%以上，不满足设备国产化率要求的风电场不允许建设，进口设备 海关要照章纳税。 实际上，我国风电设备中少数关键、核心部件仍需要进口，尤其风电变流器是风力发电中不 可或缺的环节,是通过整流、逆变原理将不稳定的风电变换成为电压、频