思摩尔国际经营分报告.doc

4 思摩尔国际经营分报告 2020年12月  1. 公司基本概况 1.1 公司简介：全球电子雾化设备龙头 思摩尔国际是提供雾化科技解决方案的全球领导者，包括基于 ODM 制造加热不 燃烧产品的电子雾化设备及电子雾化组件，拥有先进的研发技术、雄厚的制造实 力、广泛的产品组合及多元化的客户群。根据弗若斯特沙利文的资料,于 2019 年， 按收益计，公司是全球最大电子雾化设备制造商，占总市场份额的 16.5%。 公司主要附属公司麦克韦尔成立于 2009 年。公司创始人兼控股股东陈志平先生 于 2007 年以少数股东身份加入深圳思摩尔科技有限公司，首次涉足制造电子雾 化设备及研发电子烟雾化技术且逐渐增加其股权至 85%，而后于 2009 年全额出 资深圳麦克韦尔的总注册资本。2014 年创始股东与惠州亿纬锂能订立股权转让协 议，亿纬锂能入股。2015 年，为吸引融资以进一步扩张业务，深圳麦克韦尔于在 全国中小企业股份转让系统上市，股份代码 834742。2019 年公司自愿将深圳麦 克韦尔于全国中小企业股份转让系统除牌，并于开曼群岛注册成立思摩尔国际 （公司），为集团的控股公司。2020 年 7 月 10 日，公司在香港联交所成功上市 （6969.HK）。 表 1：公司发展史 时间 2009 2012 2015 事件 成立深圳麦克韦尔 公司开始出口产品至美国市场 公司自有品牌 APV（Vaporesso）在美国市场成功推出；深圳麦克 韦尔与全国中小企业股份转让系统上市；与日本烟草及其部分集 团公司建立业务 2016 2017 2018 2019 首批陶瓷加热技术引进市场 第一家基础研究院于长沙成立 与英美烟草及 Reynolds Asia-pacific建立业务联系 成功成立三家基础研究院；获中国国家知识产权局授予“第 21 届中国专利奖” 2020 思摩尔国际在港上市 资料来源：公司官网、市场研究部 陈志平先生为第一大股东。为筹备上市，集团进行了重组，公司成为集团的控股 公司及上市公司。根据重组完成后及全球发售完成后的股权架构，陈志平先生为 公司第一大股东，持有股权 34.64%；亿纬锂能及熊少明先生分别持股 33.11%与 5.26%；其他公众股东持股 10%。 5 图 1：公司股权结构 资料来源：招股书、市场研究部 1.2 业务概要：企业与零售客户双轮驱动 公司通过创新及领先的雾化科技解决方案运营两个主要业务板块：1）为若干全 球领先烟草公司及独立电子雾化公司（如日本烟草、英美烟草、Reynolds Asia Pacific、RELX 及 NJOY）研究、设计及制造封闭式电子雾化设备及电子雾化组 件；2）为零售客户进行自有品牌开放式电子雾化设备及 APV 的研究、设计、制 造及销售。 在面向企业客户的业务板块下，公司从事电子雾化科技技术研发以及根据企业客 户提供的规格制造封闭式电子雾化设备及电子雾化组件。 6 图 2：公司面向企业客户的业务流程 资料来源：招股书、市场研究部 在面向零售客户的业务板块下，公司从事“Vaporesso”、“Renova”及“Revenant Vape“等自有品牌下的 APV、APV 组件（如发热丝）及零配件的研究、设计、制 造及销售，所有自有品牌 APV 均为开放式电子雾化设备。公司将自有品牌 APV 销售给分销商，其后再售给终端消费者。 图 3：公司面向零售客户的业务流程 资料来源：招股书、市场研究部 ToB 业务是收入贡献主体。销售收入按照下游客户划分，2019 年 ToB 业务收入 录得 65.7 亿元，同比增长 163.6%，占比 86.3%；ToC 业务收入 10.4 亿元，同比 增长 10.6%，占比 13.7%。 图 4：公司 ToB/ToC 收入占比 ToB ToC 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2016 2017 2018 2019 资料来源：招股书、市场研究部 7 公司的电子雾化产品主要分为三个类别：1）封闭式电子雾化设备；2）电子雾化 组件；3）开放式电子雾化设备。 封闭式电子雾化设备是收入贡献主体。销售收入按照产品划分，2019 年封闭式 电子雾化设备收入录得 44.8 亿元，同比增长 298.3%，占比 58.8%；电子雾化组 件收入 20.9 亿元，同比增长 52.9%，占比 27.5%；开放式电子雾化设备收入 10.4 亿元，同比增长 10.6%，占比 13.7%。 图 5：公司根据产品划分收入占比 封闭式电子雾化设备 电子雾化组件 开放式电子雾化设备 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2016 2017 2018 2019 资料来源：招股书、市场研究部 美国市场收入占比最高，国内收入比重在提升。销售收入按照地区来划分，20