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2020年在线教育市场分析报告 2020年12月  1. 一起教育赴美上市 一起教育科技(YQ.US)于最近更新招股书，明确此次美股发行价区间定为 9.5 美元到 11.5 美 元，拟发行 2740 万股 ADS(不含超额配售权)。此次拟募资 2.603-3.151 亿美元（不考虑超 额配售权）。公司预计于下周在美国纳斯达克上市。PE Greater China Enterprises Growth Fund 同意认购 8000 万美元的股权。 招股书显示，募资所得净额将主要用于课外在线教育服务的改善、智能课堂教育解决方案的 产品增强、技术研发能力的提升、销售及市场营销活动，以及用于营运资金及一般企业用途。 一起教育创始于2011年，其创始人刘畅曾在新东方担任助理副总裁和沈阳新东方学校校长。 通过创办一起作业网成为以 K12 在线教育起家的企业之一。目前一起教育科技旗下品牌一起 作业为全国超过 90 万教师、5430 万学生、4520 万家长提供服务，覆盖全国三分之一的公 立中小学。 图 1：一起教育股权架构 资料来源：公司招股书，市场研究部 在股权架构上，此次 IPO 前，创始人刘畅持股为 17.1%，顺为资本持股为 20.2%，是一起教 育科技最大股东。Fluency Holding 持股为 13.5%，H Capital 持股为 12.3%，CL Lion Investment III Limited 持股为 11.6%，Esta Investments Pte. Ltd.持股为 11.2%，Walden Investments Group Limited 持股为 6.4%。 3 图 2：公司前十大股东 资料来源：公司招股书，市场研究部 2. “校内+课后”差异化模式，k12 在线大班双师效果逐步显现 2.1. 公司概况：“校内+课后”一体模式，打通线上线下闭环 公司成立于 2011 年，是一家面向基础教育提供“互联网+”解决方案的智能教育公司，通过 产品、技术、内容，实现校内校外结合，线上线下打通，为学生、家长、老师提供综合智能 学习空间。目前，一起教育科技旗下的具体产品包括学校教育平台“一起小学”、“一起中学”； 家庭教育平台“一起学”、中小学在线学科辅导平台“一起学网校”，以及社会教育平台“一 起公益”。 图 3：公司主要产品 资料来源：公司官网，市场研究部 服务模式上，一起作业为老师提供信息化智慧课堂体验，覆盖备讲练测等环节，同时通过智 能练习、测评报告、学情分析等应用为老师、学生提供一站式课后练习体验。一起学网校作 为中小学在线学科辅导平台，通过真人直播互动教学模式，让所有学生可以在家享受优秀教 4 师辅导服务。 公司拥有“校内+课后”整合模式，根据弗若斯特沙利文报告（Frost＆Sullivan Report），截 止 2020 年上半年，公司覆盖了中国约 56%的小学，60%的初中和 7%的高中使用智能校园 教室解决方案。利用在校内的领导能力，公司提供在线 K12 大型课后辅导服务，以补充学生 的在校学习。 ? 校内业务： 智能校园解决方案已用于 7 万多所学校 公司子 2012 年开始专注于构建智能校园教室解决方案，包括作业和成绩评估产品。在过去 的八年中，公司在智能学校教室解决方案中大大扩展了产品组合，涉及学生、家长和教师三 大主体，包括班级准备、与家庭作业相关的活动，有助于带来显着的效率提升。公司的教学 产品核心功能是免费的。 目前公司的教育内容库拥有大量的高质量书面和多媒体教育资源，其中包括超过 1800 万本 家庭作业问题、教学指南、自主学习视频、课堂教学内容课件，以满足所有主要 K12 教育需 求。智能的学校教室解决方案将高质量的教育内容与学校学习环境的融合，巩固了品牌知名 度。截至 2020 年 9 月 30 日，已累计为超过 90 万经过验证的教师用户，5,430 万经过验证 的学生用户和 4,520 万注册家长用户提供服务。截至 2020 年 9 月 30 日的 9 个月中，智能 的学校教室解决方案已在中国大陆所有省级地区的 360 个城市的 70,000 多所 K12 学校中使 用。 教师端具备综合教育内容，以及一系列强大的工具，可以轻松地在上课期间跟踪学生的表现； 学生能够与庞大的专有本地化学习内容库互动，在线访问和完成作业，并根据作业和评估中 发现的问题接收个性化反馈；父母可以通过用户友好的方式来监控孩子的学习成绩和进度。 图 4：公司校内业务 资料来源：公司官网，市场研究部 ? 课后：提供 k12 线上课程 公司于 2017 年开始以大型双师形式提供在线 K12 课后补习课程，为他们提供与学校教育紧 密结合的课外学习体验。根据弗若斯特沙利文报告（Frost＆Sullivan R