财务管理培训-5章(融资管理概论).ppt

第五章　融资管理概论 第一节　企业融资的动机与原则 一、企业融资的动机 企业筹资是指企业根据生产经营和其他方面的需要，通过筹资渠道和金融市场，并运用一定的筹资方式，经济有效地筹措所需资金的财务活动。 企业筹资的必要性主要有以下几方面： （一）企业创建的需要 股东出资达到法定资本最低限额: 以生产经营为主的有限责任公司50万元，股份有限公司1000万元. （二）企业发展的需要 企业的发展体现在不断增加收入和提高盈利能力上，要实现企业发展目标也需要追加资金投入。 （三）保证经营活动顺利进行的需要 在企业的经营过程中，对资金的需要与资金的供应的可能性之间经常存在背离，当资金供需严重失衡或必须偿还到期债务时，要及时筹措短期资金，以保证经营活动顺利进行和保持维护企业信誉的必要的偿债能力。 （四）调整资本结构的需要 企业的行业特点、经营规模和经营组织形式是决定资本结构的基本因素，但是，不同的资本结构给企业带来的收益和风险是不同的，财务管理人员可以根据客观条件和企业的实际情况主动的运用调整资本结构的财务决策，来达到降低企业风险或提高收益水平的目的。 调整资本结构的筹资活动，可能会引起资本总额的增减变动，也可以在资本总额不变动（即不追加筹资）的前提下，通过调整使资本结构趋于合理。 二、企业融资的原则 （一）以“投”定“筹”原则 （二）及时筹措原则 （三）方式经济原则 （四）融资结构优化原则 企业必须根据实际需要和可能的条件，合理安排借入资金同自有资金的比例，充分利用负债经营所带来的财务杠杆利益，同时又要尽可能降低财务风险。 第二节 企业融资的渠道和方式 一、企业融资渠道 筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的。我国目前的筹资渠道主要有以下七种： 1．国家财政资金；2．银行信贷资金；3．非银行金融机构资金；4．其他法人单位资金；5．企业内部留存资金；6．居民个人资金；7．外商资金 二、企业的融资方式 筹资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，它旨在说明企业财务管理人员运用什么样的具体形式从各种渠道筹措所需的资金。 目前，我国企业的筹资方式主要有：⑴吸收直接投资；⑵发行股票；⑶银行借款；⑷发行企业债券；⑸融资租赁；⑹商业信用。其中，吸收直接投资和发行股票属于主权资金筹资方式，其余几种筹资方式属于负债筹资方式。 不同的筹资方式各具特点，企业应根据自身条件选择适当的筹资方式以及各种不同筹资方式的有效组合，以达到提高筹资效益和降低筹资风险的目的。 筹资渠道和筹资方式有着密切的关系，筹资渠道是说明企业的资金是从哪里取得的，而筹资方式则说明企业运用何种形式筹集资金。一定的筹资方式既可以适用于某一特定的筹资渠道，也可能适用于不同的筹资渠道；同一渠道的资金往往可以采用不同的方式筹集。 三、企业融资渠道和融资方式的关系 美国金融监管法案会带来哪些全球影响 /10/0531/15/681874EU000146BD_2.html 2010-05-31 其具体内容大致包括三项规则： 一是禁止商业银行从事对冲基金、私募股权基金的出资、参股等业务，执行事实上的“分业经营”回归； 二是禁止商业银行从事与客户无关的股票、债券（不含国债、政府机构债和地方债券），以及金融衍生商品等内部关联交易； 三是金融机构在进行重组并购时，收购后的关联负债不得超过金融机构总负债的10%。 注: 非银行金融机构资金可以有银行借款是因为:存在保险公司贷款 非银行金融机构资金发行股票是因为:保险公司入市、证券公司从事自营买卖 非银行金融机构资金进行融资租赁是因为：存在金融租赁公司 其他法人单位资金进行融资租赁采取厂商直接租赁 商业银行设立基金管理公司运作的合规资金除了可投资固定收益类证券之外，还可以直接入市投资股票。 银行号（系）基金入市资金与银行吸引储蓄资金是完全不同的两个概念。 商业银行所设基金公司，试点初期，既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金，也可以募集和管理其他类型的基金。 商业银行设立发行的基金，与目前其他主体设立发行的基金并无本质区别。政策上允许的投资品种是一样的。具体投资固定收益证券，还是投资股票，主要看投资者本身的要求。 商业银行发起设立基金公司，其本身就是对混业经营的一个尝试。原因在于： 第一，“银行号基金”入市并非商业银行入市，商业银行本身仍然不是购买股票的主体。 第二，“银行号基金”本身并非通过买卖股票获取收益，而是仍然是属于代客理财的性质，其收入主要通过基金管理费的提取来实现。 第三，银行发起设立的基金公司，其由于自身优势，可能会使得一部分储户成为基金持有人。 可以说，“银行号基金”在货币市场和资本市场之间架起了一个桥梁。 例题 企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。（