必威体育精装版财务分析方法.ppt

应付款项周转率为购货/平均应付款项 平均应付款项天数为365/应付款项周转率 财务分析方法 * 大唐电信科技股份有限公司： 应付款项周转率= 2*7.29/(1.84+1.36)=3.78 平均应付款项天数= 365/3.78 = 97 平均存货天数、平均应收款项天数和平均应付款项天数在一起可度量营运资金的使用效率： 财务分析方法 * 平均存货天数 平均应收款项天数 平均应付款项天数 购货 支付供货商 收得现金 现金收付的 时间差 市盈率：普通股市价/每股盈利 股利报酬率：普通股每股股利/每股市价 派息率：普通股每股股利/ 普通股每股盈利 普通股每股帐面值：普通股权益/发行在外股数 市值面值比：普通股市价/ 普通股每股帐面值 财务分析方法 * 净资产回报率与销售利润率、资产周转率和负债比率有着内在的联系：杜邦分析 净资产回报率 净利润 平均所有者权益 净利润 平均总资产 平均总资产 平均所有者权益 净利润 总收入 平均总资产 总收入 平均总资产 平均所有者权益 = 销售利润率x 资产周转率x 杠杆比率 财务分析方法 * = = = x x x 财务分析方法 * 大唐电信科技股份有限公司净资产回报率的杜邦分析: 净资产回报率，11.54% 销售利润率，11.6% 资产周转率，0.5 平均债务权益，(13.32+7.67)/(11.69+10.21)=0.958 康柏克 苹果 戴尔 1991 1992 1992 1992 比率 销售利润率 0.04 0.052 0.078 0.0505 * 资产周转率 1.16 1.30 1.68 2.17 = 总资产回报率 0.0464 0.0676 0.1257 0.1096 * 杠杆比率 1.46 1.57 1.93 2.51 = 净资产回报率 0.068 0.106 0.242 0.275 财务分析方法 * 可持续增长率衡量在现有盈利能力和财务政策保持不变的前提下可持续增长的速度。 康柏克 苹果 戴尔 1991 1992 1992 1992 净资产回报率 0.068 0.106 0.242 0.275 * (1-派息率) 1 1 0.89 1 = 可持续增长率 0.068 0.106 0.215 0.275 财务分析方法 * 正比假设 正态分布假设 数据的可靠性 负值分母 极端值 不同比率间的相关性 财务分析方法 * 现金流量分析可以： 揭示净收益与经营活动现金流量间的关系 预测未来现金流量 评价公司管理当局获取和运用现金的途径 衡量公司在到期日支付利息和股息以及清偿债务的能力 解释经营性资产结构的变化，揭示公司投资策略的发展方向 财务分析方法 * (5) 财务分析方法 以下我们将集中讨论财务分析的方法。值得注意的 是，不论我们使用什么方法，我们都需要将分析的结果与一定的基准加以比较才可对分析对象的表现和状况作出评价。 财务分析方法 * 财务分析方法 * 以下图案想表明的是… 横向分析比较公司在相邻若干年中报表的变动百分 比，即： 计算从基期到当期的变动金额 用变动金额除以基期金额 财务分析方法 * Bristol-Myers-Squibb Co.主要经营药品、医疗器械、卫生用品和美容用品，是一家财富500强跨国企业。以下是对Bristol-Myers-Squibb Co.进行横向分析的实例 (以百万为单位)： 1993年 1992年 变化金额 变化% 销售收入 11,413 11,156 257 2.3 净利润 1,959 1,962 (3) (0.2) 财务分析方法 * 财务分析方法 * 财务分析方法 * 趋势百分比是横向分析的一种重要技巧，其方法 是： 选择基年 将以后各年的数据表达为基年的百分比 财务分析方法 * 以下是对Bristol-Myers-Squibb Co.进行趋势百分比分析的实例(以百万为单位)： 金额： 1993 1992 1991 1990 1989 1988 收入 11,413 11,156 10,571 9,741 8,578 7,896 销售成本 3,029 2,857