机械行业报告：光伏技术迎变革，设备国产促发展.pdfVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 光伏技术迎变革，设备国产促发展 2020 年08 月04 日 看好/维持 东 机械 行业报告 兴 证 HIT 技术更适合下一代光伏电池片的发展。HIT 技术具备更高的光电转换效 未来 3-6 个月行业大事: 券 率，理论上PERC 的电池效率为20%-22% ，而HIT 的电池效率可以达到25% 无 股 以上，且HIT 的光置衰减低，年均衰减0.25% ，仅为PERC 一半，另外HIT 份 电池更适合薄片化的趋势，可以有效降低电池片的单瓦耗硅量。 有 限 政策端给行业稳健发展带来规范和保障。能源局通过国内竞价补贴项目范围 行业基本资料 占比% 公 不断对行业的发展方式进行规范，对行业的发展方向进行引导，以促进光伏 股票家数 379 9.72% 司 行业高质量的发展。2020 年纳入国家竞价补贴范围的项目总计434 个，总装 重点公司家数 - - 证 机容量达 25.97GW，相比 2019 年纳入国家竞价补贴范围项目总装机容量 行业市值(亿元) 30500.55 3.8% 券 22.79GW，增长了14%。 流通市值(亿元) 22431.9 3.81% 研 供给端偏紧，产业链将迎来涨价传导。 自今年5 月份开始，产业链供给最紧 行业平均市盈率 30.75 / 究 的硅料开始逐步涨价，最近更是大幅上涨，国产多晶料相对于 5 月份低点已 市场平均市盈率 22.09 / 报 经上涨近 27% ，在产业链传导作用下，硅片、电池片、组件也将逐步迎来价 行业指数走势图 告 格上涨。 HIT 产能处于起步布局阶段，设备国产化大有可为。目前国外企业中松下和 36.0% 机械 沪深300 美国Solar City 起步较早，各有1GW 的产能在稳定运行，但整体行业还处于 前期的不断完善阶段，所以国内企业对于 HIT 的扩产相对比较谨慎，像通威 16.0% 这一类龙头企业还均处在小规模试验或中试阶段，HIT 还在起步布局，对于设 备厂商而言，国产替代的空间十分巨大。 -4.0% HIT 工艺更精简，设备国产化处于逐步推进中。相较常规太阳能电池生产工 8/5 10/5 12/5 2/5 4/5 6/5 艺，HIT 电池工艺生产步骤只有四个：制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO 制 资料来源：wind、东兴证券研究所 备、电极制备，工艺更为精简。在 HIT 各类设备中，制绒和丝网印刷设备国 分析师：龙海敏 内的捷佳伟创和迈为股份基本已经实现了完全替代，非晶硅镀膜和TCO 镀膜 021 longhm@dxzq.net.cn 设备难度较大，两类镀膜设备国内厂商还在积极研发，上市公司中有捷佳伟 执业证