孩童消费专题报告-宝贝经济携手成长共享未来.pdf

证 “孩童消费产业”专题报告——策略篇 券 研 究 宝贝经济：携手成长，共享未来 报 告 / 2016 年3 月21 日 股 策 投资要点 中信证券研究部 略 /  “人小钱多”，四大领域撑起宝贝经济。宝贝经济，指以0-14 岁孩子为需求主体， 涵盖食品、日用品、服饰、服务、教育、医疗在内的儿童消费领域。截至 2015 秦培景 专 年底，中国共有0-14 岁的儿童2.37 亿人，围绕孩子成长而带来的宝贝经济规模 电话：021 题 预计可达 1.89-2.01 万亿元。参照 测算，中国婴童数量将持续增长至2020 邮件：qinpe jing@ 报 年峰值2.61 亿人、且“全面二孩”政策将带来每年新增100 万的人口，综合测算， 执业 编号：S10 告 我们预计2015-2020 年整个婴童产业CAGR 将达16%，2020 年产业规模将达到 3.9 .22 万亿。细分来看，宝贝经济产业链长、涉及领域广、每一个领域都衍生 杨灵修 出针对特定年龄阶段的消费品。不同年龄阶段婴童的消费内容存在较大差异：早 期以日常消费（奶粉、纸尿裤）为主，后期以教育、娱乐、服装支出为主。根据 电话：021 邮件：yanglingxiu@ 执业 编号：S10 化复合增速预计分别为13%/17%/22%/15%。  潜力无限：数量效应、消费升级和杠杆作用三重催化，促进宝贝经济加速发展。 陈乐天 首先， 每20 年一轮，如今时点又至，叠加 “全面二孩”政策，补偿性生育 电话：010 高峰来临。 带动 50-70 年代儿童产业爆发式增长，回看中国，庞大的 儿童群体必将带来巨量市场空间。其次，消费升级趋势催化宝贝经济格局优化。 邮件：chenletian@ 一方面，与发达国家相比，我国的消费金额占GDP 的比重尚有较大的提升空间， 执业 编号：S10 同时，父母有能力也有意愿投入更多的精力和金钱在儿童养育上。另一方面，80 妈逐步成为新生代妈妈主流人群，且在婴童消费中掌握着更大话语权，正因 刘方 为其超强的消费意愿与精细化培养理念，宝贝经济正步入需求爆发与结构优化阶 电话：010 段。最后，宝贝一人带动全家，撬动更大的合家消费。父母陪伴孩子时间越来越 多且外出活动逐渐流行，宝贝将带动全家人在消费场所增加餐饮、购物、娱乐等 邮件：fangliu@ 附加消费，亲子旅行也日渐受到追捧。宝贝消费将撬动更大空间的全家消费。 执业 编号：S10  亮点纷呈：各大细分板块各有千秋。从儿童产业发展的两大直接动力寻找亮点： （一）庞大儿童数量带来巨大市场空间；（二）伴随消费升级出现的新的消费需求。 具体来看，一、日常消费：婴幼儿奶粉市场空间广阔，本土品牌较之海外品牌的 相关研究 竞争力也逐步提升，其亮点在于精准定位目标客户，抢占先机占领持续扩张的市 1. 90 后消费新主