管理层权力、产权性质与上市公司违规.docxVIP

PAGE 13 管理层权力、产权性质与上市公司违规 摘要：本文以2012-2017年我国A股上市公司为样本，实证检验了管理层权力、产权性质与上市公司违规的关系。研究发现：管理层权力越大，上市公司违规的可能性越大，且这种正效应在将违规次数与公司违规变量替换进行稳健性检验后依然显著。进一步研究发现，与非国有企业相比，国有企业管理层权力对上市公司违规的正效应更明显。本文的研究在于从更广泛的视角考察公司违规行为的影响因素，为政府监管部门和企业内部防范上市公司违规提供新的思考角度，为国企进一步的改革和民营企业规范公司治理提供建议。 关键词：管理层权力；上市公司违规；国有企业；非国有企业 Managerial Power, Property Rights and Corporate Fraud Financial management: Shang Maonan Abstract: This paper takes the A-share listed companies in China from 2012 to 2017 as samples and empirically tests the relationship between managerial power, property rights and corporate fraud. The results indicate the greater the power of management, the greater the likelihood of fraud, and this positive effect is still significant after replacing the number of violations with corporate fraud and conducting the robustness test. Further studies find that, compared to non-state-owned enterprises, the positive effect of management power on listed companies is more obvious in state-owned enterprises. The research of this paper aims to test the influence factors of the companys illegal behavior from a wider perspective, provide new thinking angle for the government supervision department and the companys internal department to prevent company irregularities, and provide some suggestions for the state-owned enterprises to further reform and private enterprises to regulate corporate governance. Key words: Management power; violations of listed companies; state-owned enterprise; non-state-owned enterprises 前言 自我国证券市场成立以来,在这个新兴市场不断发展壮大的同时，上市公司的违规行为也在不断出现。统计表明，我国上市公司违规主要分为信息披露违规和经营交易违规，具体包括虚构利润、虚列资产、虚假记载（误导性陈述）、推迟披露、重大遗漏、披露不实、欺诈上市、出资违规、擅自改变资金用途、占用公司资产、内幕交易、违规买卖股票、操纵股价、违规担保、一般会计处理不当等15个种类。仅2012年到2017年受到监管部门处罚的违规行为就高达3548条。据2018年10月发布的《2017中国上市公司法律风险指数报告》显示，2017年上市公司法律风险指数为23.993，比2016年的24.495下降2.05%，下降幅度较为明显，但我国上市公司违规情况依然严峻。 现实中大量存在的公司违规现象也日益引起了学术界的广泛关注。目前国内外学者针对公司违规的影响因素主要着眼于政府制裁[1]（Lisic L.L,Silveri S.D,和Song Y等，2015)、外部治理环境[2]（彭茂和李进军，2016）等外部经济环境以及股权结构[3]（高燕和董梅生，2017)、董事背景特征[4](车响午和彭正银，2018)