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行业策略研究 2009 年风电行业投资策略报告 新能源行业 2009 年 01 月 13 日 风头强劲、增长确定 优异 最近 52 周走势： 金融危机导致的全球经济增长减缓并未改变推动风电长期发展 的驱动力因素。对于国内风电发展而言，产业政策和风电场盈利 情况两大驱动力正在得到加强，未来 2年中国风电高速增长趋势 并未改变。 未来两年仍是国内风电装机高速增长时期，预计 09、10 年新增 装机量分别为 860 万千瓦、1000 万千瓦，累计装机量分别达到 相关研究报告： 2000万千瓦、3000万千瓦。 2009年的几个关键问题：增值税改革将促进风电需求增长，经济 增速减缓对风电场融资影响有限，电网接入问题正在得到改善。 从产业链视角看风电设备制造业：零部件瓶颈明显缓解；整机盈 利情况持续改善、整机厂商长期竞争力体现在风机质量、研发能 力和产业一体化。 报告作者： 行业研究员 杨平 前言：目前风电在各种新能源中发电成本最接近传统能源，中国风电 电话： 021 产业的驱动因素并未因金融危机和中国经济增速减缓发生改变，未来 Email：yangp@ 两年仍将保持高速发展趋势，随着国产整机产能释放及零部件配套能 力增强，产业链瓶颈逐渐消除。风电产业的确定性和高成长性使相关 公司成为弱市中极好的投资品种。 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过 合理判断并得出结论，力求客观、公正。 结论不受任何第三方的授意、影响，特此 申明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2 一、驱动力因素未变、风电增长依旧 1、风电发展的驱动因素并未因金融危机而改变