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内容目录
1. 二月观点:二月春风似剪刀,因时制宜应变化 4
1.1. 政策试探性回归,稳杠杆要求降低货币投放增速 4
1.2. 企业盈利回升,补库动能接近尾声5
1.3. PMI 小幅回落,新订单和新出口订单环比下降 7
1.4. 中美博弈存在不确定性7
1.5. 历年 2 月市场行情8
1.6. 复苏高点,选择防守 9
3. 月度市场回顾:先涨后跌 10
3.1. 指数:创业板强于主板10
3.2. 行业:石油石化、银行等表现较好10
4. 资金跟踪:融资买入大幅增加、北向资金继续流入 11
4.1. 融资与北向资金持续净流入 11
4.2. 二级市场主力资金呈现流出态势 13
4.3. 一级市场股权融资规模环比下降 14
5. 估值跟踪:整体估值有所回落 14
5.1. 指数估值:创业板估值抬升较多 14
5.2. 行业估值:化工、有色等抬升较多16
6. 市场情绪:无风险利率上行,风险偏好回落 17
6.1. 风险偏好回落 17
6.2. 换手率大幅回升18
6.3. 投资者入场速度放缓 19
7. 风险提示 19
图表目录
图 1:实体经济部门宏观杠杆率(%) 5
图2:金融机构各项贷款余额/GDP 5
图3:余额宝 7 天年化收益率明显上行 5
图4:金融机构超储率处于历史低位 5
图5:工业企业营收也利润累计同比继续走高 6
图6:工业企业产成品库存累计同比处于高位 6
图7:国企营收累计同比增速 6
图8:国企税后利润累计同比增速 6
图9:2020 年业绩预警(家) 7
图 10:2020 年
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