南下港股资金流入点评：南下资金几时休.pdfVIP

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2021-03-04 发布于境外
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南下港股资金流入点评：南下资金几时休.pdf

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[Table_PageTop] 策略专题报告目录 1. AH 溢价来看港股仍较为便宜，非银是AH 高溢价集中地3 2. 港股重点行业龙头估值较A 股有较强吸引力5 3. 还有400 亿基金将投港股，预计流入维持2 个月7 图表目录图 1：近期港股通大幅流入，推动恒生指数回升 3 图 2：AH 溢价指数略低于均值+1 倍标准差，显示港股相对A 股仍较便宜 3 图 3：AH 股分行业数量与溢价情况 4 图 4：目前AH 溢价率仍与A 股自由流通市值负相关 5 图 5：南下资金流入行业分布 6 表 1：目前AH 溢价最高的个股多为非银公司 4 表 2：今年以来南下资金流入最高的20 只港股 6 表 3：目前AH 溢价最高的个股多为非银公司 7 表 4：2021 年以来发行或待发行基金中有明确规定港股投资比例上限的基金 7 表 5：新基金中可能用于投资港股的规模测算 8 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 [Table_PageTop] 策略专题报告南下资金助推近期港股行情。近期南下资金大量进入香港市场，截至 2021 年 1 月 18 日，港股通累计买入成交净额高达1325 亿人民币，年初至今恒生指数上涨8.85%。港股经历了2019 年的修例风波与2020 年新冠疫情的压制后，估值相对其他主流市场较低。目前市场对于后续港股行情的持续性较为关注，我们从AH 溢价率、两地龙头估值对比、新发基金配置港股空间这三个角度来做分析。图 1：近期港股通大幅流入，推动恒生指数回升港股通:当日买入成交净额(亿元) 恒生指数（右） 30,000 180 29,000 28,000 130 27,000 80 26,000 25,000 30 24,000 23,000 (20) 22,000 数据来源：东北证券，Wind 1. AH 溢价来看港股仍较为便宜，非银是AH 高溢价集中地 AH 溢价指数略低