中资地产债市1月回顾及展望.pdfVIP

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内容目录 数据说明4 克而瑞中国地产债券领先指数短期调整5 境内期限利差反转、信用利差见顶,境外利率走高7 美元融资开门红,多主体票息下降9 Wind 口径1 月中资房企人民币净融资额-113.6 亿9 中资房企1 月境外市场发行额季节性上升、同比下降,与预期一致10 1 月中资房企发行人民币永续债11 亿12 新发人民币债主体AA+级以上占比85.8% 12 前五十总体发债集中度下降,前五十美元加权票息下降、人民币总体上升.14 1 月中资房企发行非供应链ABS 77.9 亿14 中资房企2021 年1 月偿债606.8 亿,偿债高峰在3 、4 月及Q3 15 彭博口径净融资额,美元债回正15 当月新发中资地产美元债明细16 1 月人民币债交易量收缩,逾四成美元债估值下行18 1 月中资房企人民币债环比下降25.9% 18 1 月逾四成美元地产债估值下行18 1 月境内外无违约,境外11 家评级调整20 1 月申万房地产行业违约率1.2% ,境内无违约20 1 月11 家主体被境外机构调整评级(展望)21 风险提示22 图表目录 图1:克而瑞中国地产债券领先指数短期调整5 图2 :1 月国开债收益率下行后迅速调整7 图3 :1 月国开债期限利差反转下行至73.9BP 7 图4 :1 月末地产债信用利差为333.3BP 7 图5 :期限利差1 月末扩大至101BP 8 图6 :30Y 美债隐含CPI 在1.93% 8 图7:1 月中资房企净融资额-113.6 亿人民币9 图8 :1 月地产公司债净融资额占比-13.4% 9 图9 :1 月,公司债、企业债的净融资额为负9 图10:彭博口径下,美元债、人民币债环比分别为38.5%和317.9% 10 图11:2021 年美元债净融资在157.7 亿元,Q1 末、年中、Q4 将出现良好投 资时点10 图12:彭博口径下1 月人民币发行同比高至103.2% 11 敬请阅读末页的重要说明 2 / 23

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