煤炭开采行业深度报告：不能忽视的超预期.pdfVIP

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2021-03-04 发布于境外
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煤炭开采行业深度报告：不能忽视的超预期.pdf

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[Table_PageText] 深度分析|煤炭开采Ⅱ 目录索引一、重申年度策略观点——煤炭新十年：有周期需求回升，也有供给格局向好5 二、煤价创历史新高，超预期的背后是：需求端高增长，以及供给端保供背景下仍难有增量5 （一）价格：动力煤创历史新高，产地和海外价格也有不同程度上涨5 （二）价格上涨的背后：一是需求端维持高速增长7 （三）价格上涨的背后：二是保供要求下供给端仍难有增长9 三、不能忽视的业绩弹性，盈利或已创历史新高 11 （一）全行业：煤价上涨，短期盈利弹性较大，已创历史新高 11 （二）各公司：产地价格大幅上涨，动力煤公司价格和盈利弹性相对更大 12 四、煤炭重估：业绩和估值具备高弹性，给予 “买入”评级 13 五、风险提示 13 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 3 / 15 [Table_PageText] 深度分析|煤炭开采Ⅱ 图表索引图1：05 年-至今秦皇岛港Q5500 动力煤平仓价和市场价走势（单位：元/吨）...6 图2：主产地动力煤价格走势（单位：元/吨）6 图3：国际三大动力煤指数走势（单位：美元/吨）6 图4：京唐港主焦煤价格走势（元/吨）7 图5：火电发电量增速8 图6：粗钢产量同比增速8 图7：中国73 港煤炭库存（单位：万吨）8 图8：长江口四港煤炭库存（单位：万吨）8 图9：全国重点电厂煤炭库存（单位：万吨）8 图10：全国原煤产量同比增速 10 图11：全国单月进口煤